Beursblik: teleurstellende outlook Bpost
(ABM FN) Bpost heeft in 2019 grotendeels in lijn met de verwachtingen gepresteerd, maar presenteerde een teleurstellende outlook voor het lopende boekjaar. Dit stelde analist Marc Zwartsenburg van ING in reactie op de cijfers van het postbedrijf.
Bpost verwacht dat de aangepaste EBIT in 2020 tussen 240 miljoen en 270 miljoen euro zal uitkomen, en dat neemt de impact van het coronavirus niet mee, benadrukte de analist.
Met 255 miljoen euro, halverwege de afgegeven bandbreedte, ligt de outlook van Bpost volgens Zwartsenburg 13 procent lager dan de consensus van 294 miljoen euro.
Volgens de analist is de outlook te verklaren door de zwakke postvolumes die Bpost voorziet. Het postbedrijf rekent op een daling van 9 tot 11 procent. Dat is meer dan de 9 procent krimp die Bpost op de afgelopen beleggersdag nog als maximum noemde.
Verder is het dividend ook onzeker, aldus Zwartsenburg. Daarover zou meer informatie op 5 mei moeten komen, wanneer Bpost ingaat op zijn kapitaalallocatie en de vooruitzichten voor 2020.
Zwartsenburg vermoedt dat Bpost de uitgangspunten voor het berekenen van het dividend zal aanpassen, wat vermoedelijk positief zal uitpakken. Daarentegen vreest de analist echter ook dat de hoogte van de pay-out ratio niet veilig is. Door hogere investeringen en een lagere EBIT komt de vrije kasstroom onder druk, betoogde Zwartsenburg.
Volgens Zwartsenburg zou het dividend over 2020 en daarna “fors lager” kunnen uitvallen, tot misschien 0,45 euro per aandeel. Wel benadrukte de analist dat het een ruwe schatting betreft, omdat hij zijn model nog moet bijwerken.
ING handhaafde het Houden advies voor Bpost met een koersdoel van 8,25 euro.
Het aandeel Bpost steeg dinsdag 7,5 procent tot 6,76 euro.
Door: ABM Financial News.