AMSTERDAM (AFN) - Het overnamebod van Pon op fietsenmaker Accell is een verrassende, maar geen gekke stap. Dat vindt analist Frank Claassen van Degroof Petercam. Wel denkt hij dat de samensmelting tot mededingingsbezwaren kan leiden, zeker in Nederland.
De beoogde overname levert volgens Claassen een ,,powerhouse'' op het gebied van e-bikes op. De marktvorser vindt de twee ondernemingen strategisch goed bij elkaar passen. Hij sluit niet uit dat de stap mede is ingegeven door het aanstaande vertrek van topman René Takens bij Accell. Die neemt binnenkort na achttien jaar aan de top afscheid van de fietsenfabrikant.
Claassen gaat er overigens vanuit dat Pon tevoren heeft nagedacht over de hordes die genomen moeten worden. Mogelijk heeft het bedrijf al een plan om de Autoriteit Consument & Markt (ACM) tevreden te stellen, bijvoorbeeld door een van de merken te verkopen, zei hij.
Ook analist Joost van Beek van Theodoor Gilissen ziet de strategische logica van de voorgenomen overname in. Door samen op te trekken richting toeleveranciers kunnen Pon en Accell volgens hem een sterkere vuist maken tegen concurrenten uit Azië, waar de productiekosten lager liggen.
Fair bod
Van Beek denkt niet dat een verhoging van de verkoopprijzen het uitgangspunt is van de beoogde fusie. Daarvoor zijn de zelfstandige fietsenwinkels waar het leeuwendeel van de fietsen in ons land nog altijd wordt verkocht, veel te belangrijk voor de fabrikanten. Wel verwacht ook Van Beek dat de ACM met bovengemiddelde belangstelling naar een eventuele fusie zal kijken.
Claassen vindt de biedprijs van 32,72 euro per aandeel reëel, maar hij sluit niet uit dat er nog wat meer in het vat zit. Van Beek spreekt van ,,een heel fair bod'' en voorziet geen substantiële verhoging. Het aandeel Accell stond dinsdagmiddag rond 12.40 uur bijna 20 procent hoger op 31,73 euro.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!