De Amerikaanse centrale bank oefent met haar beleidsbeslissingen een enorme invloed uit op de financiële markten. Vorige week zijn er belangrijke data uitgebracht die van invloed zijn op het beleid van de Fed. Relevante informatie voor beleggers om te verwerken (en om eventueel hun voordeel mee te doen).
Banenrapport
Eén van twee doelstellingen van de Fed is het streven naar maximale werkgelegenheid. Daarom wordt het maandelijkse banenrapport van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) aandachtig gelezen door beleggers wereldwijd.
Uit dit rapport bleek dat het aantal Amerikanen op de loonlijst in december, januari en februari meer dan genoeg is gestegen om de groeiende beroepsbevolking bij te benen. Dit is een signaal dat de arbeidsmarkt nog altijd fier overeind staat.
Een ander onderdeel van het banenrapport is een enquête onder Amerikaanse huishoudens. Hieruit bleek dat de werkloosheid is toegenomen van 3,7% naar 3,9%. Ondanks deze stijging is de werkloosheid historisch gezien nog steeds erg laag.
Inflatie
Naast werkgelegenheid streeft de Fed naar een gemiddelde inflatie van 2% op jaarbasis. Beleggers zijn daarom enorm geïnteresseerd in de richting waarin de inflatie zich ontwikkelt. De consumentenprijsindex (CPI) is een maatstaf die om die reden met belangstelling wordt gevold.
De CPI is niet de officiële inflatiemaatstaf van de Fed, maar wel relatief vroeg beschikbaar. Op het moment van schrijven is de CPI nog niet gepubliceerd [dat gebeurt vanmiddag om 13:30 uur - red.]. Verwacht wordt dat de inflatie in februari iets sterker gestegen zal zijn dan in de maand januari. Daarmee zou de inflatie op het huidige niveau van 3,1% op jaarbasis blijven staan.
Capitol Hill
Uitspraken van Fed-voorzitter Jerome Powell worden door beleggers op een goudschaaltje gewogen. Zijn toespraak op Capitol Hill werd dan ook aandachtig gevolgd door de financiële markten.
Powell liet weten dat hij de arbeidsmarkt nog steeds krap vindt, maar dat de situatie de laatste tijd wel is verbeterd. Ook wat betreft inflatie ziet hij vooruitgang. Inflatie is dalende, maar Powell ziet nog onvoldoende voortgang in het bereiken van de 2%-doelstelling. Wel voegde hij hieraan toe dat de economie niet ver verwijderd is van een verlaging van de beleidsrente.
Marktverwachtingen beter in lijn met de Fed
Een paar maanden terug waren financiële markten optimistischer over de verwachte renteverlagingen dan de Fed zelf. De markt ging uit van 5 à 6 renteverlagingen in 2024, waarvan de eerste in maart al plaats zou vinden.
Deze verwachtingen zijn de afgelopen periode verschoven. Er wordt vandaag geanticipeerd op 4 renteverhogingen, en de eerste wordt verwacht in juni. Met deze wijziging is de markt zich meer gaan scharen achter de prognose van de Fed.
Gunstige ontwikkelingen
De uitspraken van Jerome Powell op Capitol Hill zijn goed te rijmen met recente economische data. Inflatie neemt mondjesmaat af en de doelstelling van 2% komt steeds dichter binnen handbereik. De afnemende krapte op de arbeidsmarkt draagt hieraan bij. Het dalende aantal jobhoppers dempt de loonstijgingen en stuwt de arbeidsproductiviteit.
Dat de marktverwachtingen beter in lijn zijn komen te liggen met de prognoses van de Fed beperkt de kans op teleurstelling onder beleggers - en de koersbeweeglijkheid die hiermee gepaard kan gaan.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!