'ECB moet minder vaag zijn'

De Europese Centrale Bank moet doortastender naar buiten treden en helderder zijn over haar inflatiedoelstellingen. Dat schrijft Paul Diggle, senior econoom bij Aberdeen Standard Investments, in een opinieartikel. 

"De huidige doelstelling, van 'minder dan, maar dichtbij de 2%', is namelijk nogal vaag. Die zal helderder gedefinieerd moeten worden", stelt Diggle. 

Meningsverschillen

"De formulering is op veel manieren uit te leggen en dat leidt tot meningsverschillen binnen de raad van bestuur van de ECB. Voor het ene bestuurslid kan ‘onder, maar dichtbij 2%’ immers 1,6% betekenen, terwijl het voor een ander lid 1,9% is."

Diggle gaat nog een stapje verder en stelt dat de huidige formulering zelfs de doelstelling op zich ondermijnt.

"Het klinkt nu alsof de centrale bank veel liever zou zien dat de inflatie onder de 2% blijft dan dat 'ie erboven komt. Dat is een lastige omdat lage inflatieverwachtingen tot lage inflatie leiden. Het geven van een inflatiedoelstelling dient de verwachtingen te verankeren en is niet bedoeld om de doelstelling te ondermijnen."

'Neem voorbeeld aan Fed'

De ECB kan beter een voorbeeld nemen aan de Amerikaanse centrale bank. "Die heeft een gemiddeld inflatiedoel. Als de inflatie een tijd onder de 2% blijft, mikt de Fed op een tijdelijke inflatie van boven de 2%, zodat 'de boel weer gladgestreken wordt’. Zo’n soepel inflatiebeleid zou zeker als medicijn voor de economie kunnen dienen."

Volgens de econoom zou de fout die Jean-Claude Trichet tien jaar geleden maakte, dan misschien niet gemaakt zijn. "Toen werd voor het laatst de rente verhoogd, naar 1,25%, om zo de fictieve inflatiedruk te bestrijden. Achteraf is dit een enorme beleidsfout geweest. Trichets opvolgers Mario Draghi en Christine Lagarde hebben die les ter harte genomen."

Eigen digitale munt

Verder vindt Diggle dat de ECB een digitale euro zou moeten uitgeven.

"Het is belangrijk dat de centrale bank de munt zelf uitgeeft, en niet een of andere particuliere organisatie of groep. Zo kan de ECB de controle behouden, want als een andere cryptomunt het dominante digitale betaalmiddel wordt, verliest de ECB haar macht om de rentevoet te bepalen en de inflatie te beïnvloeden. Rivaliserende digitale valuta zijn een niet te onderschatten bedreiging."

Bekijk ook: Inflatie baart meer zorgen dan corona