Inflatie vormt een grotere bedreiging voor de bullmarkt dan de coronapandemie, denken fondsbeheerders. Ongeveer 220 fondsmanagers, met in totaal 630 miljard dollar onder beheer, namen deel aan een enquête van BofA Securities, die in de tweede week van maart werd gehouden.
Volgens Barron's noemde minder dan 15% van de ondervraagden de uitrol van de coronavaccins als het grootste risico. In februari waren dat er nog twee keer zo veel.
In plaats daarvan ziet 37% van de fondsbeheerders de hoger dan verwachte inflatie als het grootste risico voor de aandelenmarkt, gevolgd door zorgen over een mogelijk taper tantrum op de obligatiemarkten. Dit fenomeen deed zich eerder voor in 2013, toen de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties steeg toen de Fed aankondigde de kwantitatieve versoepeling in de toekomst te zullen gaan afbouwen (taper).
91% verwacht verbetering
Verder verwacht 91% van de grote beleggers dat de economie het komende jaar zal verbeteren, terwijl 48% zegt dat we ons in een V-vormig herstel bevinden.
Hogere obligatierendementen betekenen echter hogere leenkosten voor bedrijven en consumenten. Dat kan het economisch herstel belemmeren en de bedrijfswinsten drukken. Bovendien kan zoiets leiden tot een lagere waardering voor waardeaandelen.
Meer concurrentie voor aandelen
En als ultraveilig Amerikaans schatkistpapier een behoorlijk rendement oplevert, leidt dat tot meer concurrentie voor de aandelen in de portefeuilles van fondsbeheerders.
Tot nu toe hebben de stijgende obligatierendementen de bullmarkt nog niet tot stilstand gebracht. De Dow Jones, S&P 500 en Russell 2000 sloten maandag allemaal op recordhoogte, terwijl de Nasdaq meer dan de helft van de correctie van eind februari heeft goedgemaakt.
Het rendement op Amerikaans schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar staat op ongeveer 1,6%, en dat was begin dit jaar nog 0,9%. Bijna de helft van de fondsbeheerders denkt dat 2% rente een kritische grens is.
Rotatie naar waarde
Volgens Barron’s is de dynamiek van de markt wel veranderd nu de obligatierente is gestegen. Waarde-aandelen en -sectoren hebben het dit jaar duidelijk beter gedaan dan groeiaandelen. Volgens een kleine meerderheid van de respondenten zal dit zo blijven: 52% zegt dat waardeaandelen het in 2021 beter zullen doen dan groeiaandelen.
De stijgende economische groeiverwachtingen en een versnelde vaccinatiecampagne in de VS hebben cyclische aandelen in sectoren zoals het bankwezen, energie en grondstoffen een duwtje in de rug gegeven, ten koste van pandemiebestendige software- en e-commercebedrijven.
Fondsbeheerders verhoogden in maart hun blootstelling aan sectoren als energie en banken, terwijl ze hun allocatie naar tech terugbrachten tot het laagste niveau sinds januari 2009. Het lijkt er dus op dat de rotatie die op de markten aan de gang is, nog lang niet voorbij is.
Lees ook: JPMorgan: deze aandelen gaan de kar trekken
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!
He he, inflatie plus rentestijgingen zijn nu juist het gevolg van de veels te strenge corona-maatregelen !Het echte einde is nog niet in zicht , dus inflatie en rentees nemen toe, juist door al dat bijgedruk ! Mensen denken vaak dat als hun geld in aandelen zit, dat ze de rente en inflatie kunnen bijhouden . Vaak is dat niet zo ! Stel je bent starter en wil een huis kopen. Nou, dat is steeds duurder en duurder aan het worden. Dan haal je die centen toch weer terug vanuit de aandelenbeurs in de hoop dat je je hypotheek rond kan krijgen, Ieder jaar dat je langer wacht met het kopen van een huis, hoe lastiger het wordt, dus hoe meer en meer van je aandelen je zult moeten verkopen om de boel vlot te trekken
volgens mij is er een ferme duik te verwachten van de beurzen.
De SEC is bij Michael Burry geweest omdat hij zich op Twitter teveel uitlaat over aankomende inflatie en bubbelvorming op de beurs bij o.a. Tesla, dan kun je volgens mij aannemen dat er iets goed mis is met het huidige monetaire beleid.
Laten we iedereen die er risico's in ziet maar gewoon het zwijgen opleggen, dan lossen de problemen zich vanzelf wel op toch? (/sarcasm)
Wordt de E.C.B. niet nerveus van haar inferieure balans positie?
Inferieure staatsobligaties van de Zuid E.U. landen jagen de inflatie omhoog
en de €. koopkracht omlaag. (in februari was de inflatie 1,8%!)
De E.C.B. balans bevat steeds meer vrij waardeloze obligaties, die nooit afgelost worden
en die zijn opgekocht met Monopoly drukpersgeld.
De pensioenfondsen en kleine spaarder wordt de dupe!!!
De inflatie blijft stijgen tot er een valuta reset komt, eerst bij dubieuze landen zoals Zuid Afrika, Tukeije,Argentinië,Rusland,Brazilië,enz. De schulden van deze landen gaan ook de westerse landen raken...en dan moet je in edelmetalen zitten.