ff_relativeren schreef op 3 september 2013 10:32:
[...]
Leuk gevonden Marique. Zullen we er vanuit gaan dat niemand van onze forumdeelnemers een passend antwoord heeft ? Het zou enigszins sneu zijn als enkelen onder ons wel een goede berekening hebben, maar hun kennis niet willen delen ...
Oké, daar gaan we ; ter goeder trouw heeft niemand gereageerd omdat we niet goed weten wat we met de ontstane situatie aan moeten. Om toch een beeld te vormen, volgen hieronder 2 goedbedoelde benaderingen. Ik heb in een eerdere posting reeds gemeld dat ik slechts beleg uit hobby en daarmee een beperkte kennis heb. Toch wil ik een poging lanceren ;
1.
ik start met de waarde van de Totale Passiva = € 84.919.210.000,-
Alles wat schuldpositie is (kort en langlopend) moet betaald worden, dus exit uit vermogen + debiteuren moet betaald worden, dus exit uit vermogen + voorzieningen (bestemming anders dan vermogenspositie, dus exit uit vermogen) + vlottende activa (vluchtig = geen blijvend bestanddeel van het vermogen), gaan van de Totale Passiva af. We houden nu een bedrag over van : € 13.576.930.000,-
Als we deze waarde delen door het totaal uitstaande aandelen (1.549.000.000), krijgen we een bodemwaarde per aandeel van € 8,76. Iedere waardering die hierboven ligt is de marktwaardering en die ligt er met € 10,13 (tijdstip 10:05 uur) mooi boven. TA geeft dus een gunstig beeld.
2.
ik start opnieuw met de waarde van de Totale Passiva.
De langlopende schuldpositie laat ik binnen het vermogen. ( Eigen Vermogen + Vreemd Vermogen = totaal vermogen) Alleen de kortlopende schuldpositie (moet op korte termijn betaald worden dus exit uit vermogen) + debiteuren (moet op korte termijn betaald worden dus exit uit vermogen) + voorzieningen (bestemming anders dan vermogenspositie, dus exit uit vermogen) + vlottende activa (vluchtig = geen blijvend bestanddeel van het vermogen), gaan van de Totale Passiva af. We houden nu een bedrag over van : € 24.475.240.000,-
Als we deze waarde delen door het totaal uitstaande aandelen, krijgen we een waarde per aandeel van € 15,80. Deze aandeelwaarde ligt hoger dan de huidige beurskoers. Maar bedenk dat de langlopende schuldpositie er dan nog in zit en op termijn wel degelijk moet worden afbetaald.
In berekening nr 2 moet je dus twee zaken meewegen ;
a) naarmate er meer langlopende schuld wordt afgebouwd, verkleint het totale vermogen van het concern, dus Vermogen/aantal aandelen levert een kleinere waarde en glijdt omlaag op de schaal tussen 8,76 en 15,80.
b) als tegelijk het concern zijn omzet en winst weet uit te bouwen, verstevigt dit de Vermogenspositie, waardoor de waarde per aandeel omhoog geduwd wordt, weg van de 8,76 en richting de 15,80. Let wel, om dit te bereiken moet de staalmarkt (vraag naar staal en staalprodukten) stevig gaan groeien + andere staalconcerns moeten dan geen marktaandeel winnen tegenover Arcelor Mittal. In hoeverre dit binnen enkele jaren haalbaar is, blijft vooralsnog de vraag.
Conclusie : de huidige beurskoers van € 10,13 is, gezien de grote schuldpositie van Arcelor Mittal en de ontwikkelingen in de staal-industrie, heel verdedigbaar.
@ all, in benadering nr 2 heb ik alvast een bruggetje gebouwd voor de startende belegger, naar de ratio EV/VV (= Eigen Vermogen vs Vreemd -geleend- Vermogen). Een topic dat we binnenkort ook op dit forumdraadje zullen belichten.
Goed, ik ben begonnen met de aanname dat ter goeder trouw niemand van onze forumdeelnemers een passende oplossing / berekening had. Mocht je die wel hebben en alsnog met ons willen delen, voel je dan van harte uitgenodigd ! Hak mij daarbij aub niet in gruzelementen, en bedenk dat ik in ieder geval een poging heb willen doen waar anderen stil bleven ....
(have mercy on me .. )
Greetzzz