'Recessie blijft zeker nog een jaar weg'

Door Redactie op 15 juni 2018 15:32 | Views: 3.842

'Recessie blijft zeker nog een jaar weg'

De kans op een recessie in de komende twaalf maanden is ongeveer 10%. Op de middellange termijn neemt de kans wel wat toe, tot 33% in de komende twee jaar en tot 50% over drie jaar.

Dat schrijft UBS Asset Management in een maandelijkse update. 

'Cycli sterven niet aan ouderdom'

De grote vraag is of we ons nu in het midden of juist aan het einde van de economische cyclus bevinden. Volgens voormalig Fed-voorzitter Janet Yellen sterven economische cycli in ieder geval niet aan ouderdom. 

UBS AM beaamt dat, maar hoe langer een economische cyclus duurt, hoe meer tijd er is om onderliggende voorwaarden op te bouwen die leiden tot oververhitting van economie, weet de bank.

Omdat niemand weet wanneer de cyclus afloopt, vergeleek UBS de huidige economische omstandigheden met die van eerdere recessies. 

Indicatoren voor korte en lange termijn

Joanne Irvine, Head of Asset Allocation Investment Solutions, legt uit: “Ons recessiemodel bestaat uit twee delen. Het eerste is een kortetermijnmodel. Hiermee kunnen we een vertraging detecteren bij verschillende indicatoren, bijvoorbeeld het consumenten- of zakelijke sentiment, werkloosheidscijfers of bouwvergunningen. Die kunnen een verslechtering van economische gegevens snel registreren.”

Het tweede deel kijkt naar de omstandigheden op de langere termijn. Denk dan aan veranderingen in de werkloosheid, loongroei en winstmarges die doorgaans aan een recessie vooraf gaan. UBS vergelijkt dan de huidige niveaus met eerdere perioden, om zo de kans op een recessie in te schatten.

10% kans

Hieruit blijkt dat de kans op een recessie in de komende twaalf maanden op 10% ligt. Irvine: “Maar dat kan natuurlijk snel veranderen als de economische data opeens zouden wijzigen. We houden ons kortetermijnmodel daarom scherp in de gaten, en we blijven nederig, want recessies zijn erg lastig te voorspellen.”

Op de langere termijn neemt de kans volgens de vermogensbeheertak wel toe. De komende twee jaar stijgt de kans tot 33% en de komende drie jaar zelfs tot 50%. Maar ook hier houdt Irvine een flinke slag om de arm: “Hoe langer de periode, hoe groter de onzekerheid.”

Wat kunnen beleggers doen?

Wat kunnen beleggers met deze bevindingen? “Omdat we nog niet in een recessie zitten, weten we ook niet waar precies in de cyclus we ons bevinden. Waarschijnlijk is het de overgang van het midden naar een late fase. Daarom is het logisch om de blootstelling aan obligaties te verminderen. We zijn ook onderwogen in high yield vanwege de onaantrekkelijke winst-risicoverhouding in dit stadium.”

“Daarnaast hebben we onze positie in olie vergroot, zowel als diversificatie tegen inflatie als tegen geopolitieke risico's, want olieproducten hebben in het verleden goed gepresteerd tijdens het late deel van een cyclus. Met een recessie die nog steeds een jaar verwijderd is, blijven we ons ook comfortabel voelen met een overwogen positie in wereldwijde aandelen.”

Bekijk ook: Deze aandelen zijn immuun voor een economische neergang

Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief

en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!

 

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Koersen meer

AEX 899,60 -0,46 -0,05% 18:05
AMX 939,49 +3,29 +0,35% 18:05
ASCX 1.186,98 -0,98 -0,08% 18:05
BEL 20 4.015,67 +19,15 +0,48% 18:05
Germany40^ 18.495,50 +65,45 +0,36% 19:22
US30^ 38.929,92 +75,29 +0,19% 18:35
US500^ 5.179,05 -8,98 -0,17% 19:01
Nasd100^ 18.058,48 -37,80 -0,21% 19:01
Japan225^ 38.292,16 -419,06 -1,08% 18:35
WTI 78,69 +0,23 +0,29% 19:22
Brent 83,25 +0,11 +0,13% 19:22
EUR/USD 1,0746 -0,0011 -0,10% 19:22
BTC/USD 62.476,17 -420,39 -0,67% 19:22
Gold spot 2.314,89 +0,79 +0,03% 19:22
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer
BESTEL HIER UW TICKETS VOOR DE IEX BELEGGERSDAG > EEN DAG VOL INSPIRERENDE SPREKERS EN KOOPTIPS!

Stijgers & Dalers

Stijgers Laatst +/- % tijd
Ahold Delhaize 28,890 +0,630 +2,23% 17:35
Heineken 92,580 +1,900 +2,10% 17:35
IMCD 147,400 +2,050 +1,41% 17:36
Dalers Laatst +/- % tijd
Philips Koninklijke 24,350 -0,460 -1,85% 17:35
ArcelorMittal 23,610 -0,360 -1,50% 17:37
BESI 126,400 -1,400 -1,10% 17:38