Marcel Wijma over Pharming

215 Posts, Pagina: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 » | Laatste
Zakcentje
12
www.iex.nl/columns/columns_artikel.as...


---------------------

Nadat ik vorige week inging op de actuele gang van zaken bij Crucell, is het vandaag de beurt aan de tweede op Euronext Amsterdam genoteerde biotech: het illustere Pharming. Volgende week besluit ik met Galapagos.
Pharming heeft al een hele geschiedenis achter de rug en kan met recht de nestor van de Nederlandse biotech sector genoemd worden. Het concern is een van de voortrekkers geweest om deze sector hier in den lande op de kaart te zetten.


Zij het met ups & downs. Het lijkt er op dat het concern weer richting een up gaat met de mogelijke Europese lancering van haar middel rhC1INH tegen erfelijk angioedeem (HAE).

Inmiddels is de naam van het middel omgedoopt tot Rhucin, nadat het vorige maand bij de Europese evenknie van de Amerikaanse FDA, de Emea, is voorgedragen voor goedkeuring.

Kluitje in het riet
Er stroomt denk ik alleen nog veel water door de Rijn, voordat het middel daadwerkelijk is goedgekeurd en op de markt beschikbaar is. Inmiddels lijkt het bedrijf het stokje van Crucell te hebben overgenomen in het publiceren van nietszeggende persberichten. Crucell lijkt wat dit betreft haar leven te hebben gebeterd.

Pharming lijkt er nu alles aan te doen om de koers op peil te houden en de beleggers met een kluitje het riet in te sturen. Het bericht van gisteren met de melding dat de Emea de marketingaanvraag voor Rhucin bekijkt is een constatering, maar zegt in nog niets over de al dan niet daadwerkelijke goedkeuring van het product.

Er zijn een paar kanttekeningen te plaatsen bij de huidige gang van zaken bij Pharming:


De goedkeuring van Rhucin
Ik denk dat het grofweg een jaar duurt, voordat het middel hier in Europa officieel op de markt verkrijgbaar is. De Emea komt, zoals Pharming zelf ook aangeeft, voor het einde van het jaar met een vragenlijst, waarna het dossier verder aangescherpt kan worden. Dit is overigens een normale gang van zaken.
De verwachting dat Rhucin nog voor het einde van dit jaar is goedgekeurd deel ik daarom niet. De aanvraag om het goed te keuren voor de Compassionate Use loopt ook al vanaf eind vorig jaar en is nog niet toegekend. Deze registratie is bedoeld om de beschikbaarheid van middelen voor niet of moeilijk behandelbare ziekten zeker te stellen.

Verscheidene landen hebben wetgeving op het gebied van Compassionate Use om producten snel en efficiënt beschikbaar te maken. Feit is dat Fase III officieel nog niet is afgerond. In februari werd gezegd dat er van de 150 patiënten er 25 waren behandeld met het C1-product. Ik ga er van uit dat deze test nog niet is afgerond.

Pharming is niet de enige die een product ontwikkelt tegen HAE. Het Duitse Jerini en het Amerikaanse Lev Pharmaceuticals rammelen ook aan de poort. De laatste is bezig met een Fase III studie in de VS. Het is dan ook maar de vraag of Pharming de eerste op de Europese markt is met een nieuw middel tegen HAE.




De deal met het Amerikaanse Paul Royalty Fund
Pharming sloot begin 2006 een contract met deze investeringsmaatschappij en kreeg een eerste bedrag van 15 miljoen dollar. Het fonds betaalde Pharming ook 5 miljoen dollar voor een aandelenbelang. Verder krijgt ze twee keer 5 miljoen dollar bij de goedkeuring van Rhucin in de VS en de lancering op de Amerikaanse markt.
In ruil daarvoor zou Pharming een royalty betalen aan het fonds van minder dan 10% op de verkopen van Rhucin in de VS. Opmerkelijk is dat de betaling van die 15 miljoen door het fonds wel terugbetaald moet worden, ongeacht of Rhucin wel of niet wordt verkocht. Volgend jaar al moet Pharming 2 miljoen dollar ophoesten.

Ik denk dat er dan nog geen sprake is van verkoop van Rhucin in de VS. Hoe dan ook, het jaar daarop moet Pharming in ieder geval die andere 10 miljoen terug betalen. Een risico lijkt mij. Dit lijkt veel op het scenario dat zich een paar jaar geleden ontvouwde rondom het middel tegen de ziekte van Pompe dat Pharming ontwikkelde.

Ze deed dat in samenwerking met Genzyme dat óók een lening had uitstaan bij Pharming en dat eigenlijk uit de verkoop van het middel moest worden betaald. Ik hoef u er niet aan te herinneren hoe dit afliep...


Afwezigheid partner in zowel Europa als de VS
Over Europa laat Pharming zich wat onduidelijk uit. De laatste tijd ziet ze de noodzaak van het hebben van een partner niet echt in. Dat kan. Pharming kan proberen het in haar eentje te doen. Even de vakantielanden Portugal, Spanje en Griekenland daargelaten, want daar heeft het concern Esteve aan zich weten te binden.
Op eigen houtje opereren betekent mogelijk hogere inkomsten, maar ook dat het risico geheel voor het bedrijf zelf is en dat marktintroductie trager verloopt.


De markt
Ja, laat ik het eens over die markt hebben voor HAE. Hoe groot is die nou eigenlijk? Schattingen lopen uiteen van een 500 miljoen tot 1 miljard dollar, afhankelijk van het aantal patiënten en de prijs van Rhucin.

De meeste analisten komen met schattingen van het aantal patiënten in Europa en Noord Amerika van 25.000 tot 30.000,
Het aantal HAE-aanvallen per patiënt, per jaar ligt tussen de zes en acht,
Dit betekent 150.000 tot 240.000 aanvallen,
Ik lees prijsberekeningen van 2500 euro per aanval,
Dit wil zeggen dat volgens deze berekeningen de markt in theorie een kleine 400 miljoen tot 600 miljoen dollar groot is.
Hier heb ik zo mijn bedenkingen bij. De prijs voor de bestaande behandelingen ligt rond de 1000 tot 1250 euro. Het lijkt mij daarom dat een prijs van 1500 euro reëler is. Dit zou ook het bedrag zijn waar concurrent Jerini mee werkt voor haar product Icatibant. Ofwel, zo gerekend is de markt ruim 200 miljoen tot hooguit 360 miljoen dollar groot.


Wordt Rhucin vergoed?
Pharming zegt niets over het risico's dat het middel niet of ten dele wordt vergoed. Ik geloof niet dat in deze tijden van kostenbesparingen in de gezondheidszorg verzekeraars grif 20.000 euro aan Rhucin vergoeden. Kijk maar eens hoe moeilijk het al is om bepaalde kankermiddelen vergoed te krijgen, die vaak in dezelfde prijscategorie vallen.
Een lagere prijs betekent daarom direct een kleinere markt en een lagere winst voor Pharming.


Het management
De onderneming ziet zelf ook in dat er versterking nodig is van het management. In dit licht moet denk ik ook de overname van DN Age worden gezien. Met deze overname haalde Pharming weliswaar nieuwe technologieën en mogelijke interessante producten in huis, maar de ontwikkeling daarvan bevindt zich nog in een pril stadium.
De waarde op de korte termijn zit eerder in het weer binnenhalen van Rein Strijker, die eerder in het management van Pharming zat. Verdere uitbreiding van het management met deskundige mensen op het gebied van marketing, financiën en business development lijkt mij ook zonder meer noodzakelijk.

Feit blijft dat de huidige top in het verleden uitspraken deed over de toekomstige winstgevendheid en waarde van het bedrijf, die keer op keer niet uitkwamen. Al in 2005 zou het bedrijf winstgevend zijn. Begin dit jaar was er de uitspraak dat waarschijnlijk in het laatste kwartaal van 2006 of in het eerste van 2007 zwarte cijfers worden geschreven.

Deze uitspraak werd overigens bij de publicatie van de halfjaarcijfers niet werd herhaald. Eerst zien en dan geloven, lijkt mij daarom nu het beste devies voor Pharming. Kortom, ik ben niet zo enthousiast over het aandeel en van mij hoort u een ander geluid dan v
[verwijderd]
1
quote:

alleskomtgoed schreef:


Ik zeg maar een ding, in en in Crucell!!


Aanbevolen geloofwaardigheid 0% terwijl ik eerder nog iets van respect op kon brengen.
Zelfs de vergoeding heeft het nu al gedaan.
Deze man behoort tot het verleden, deed zich zelf de das om.

Ruud..
[verwijderd]
0
hij schiet te ver door met kritiek leveren, dit is gewoon anti-pharming propaganda
[verwijderd]
1
Modbreak Koos (forum@iex.nl): Bericht verwijderd. Net zoals verscheidene andere berichten in deze thread betrof het een belediging aan het adres van Marcel Wijma. Dit is niet toegestaan op onze forums.
[verwijderd]
0
Gezien het koers verloop zal wijma wel niet al te serieus genomen,door beleggers.
Zakcentje
0
Modbreak Koos (forum@iex.nl): Bericht aangepast.

quote:

schreef:

Wordt Rhucin vergoed?
Pharming zegt niets over het risico's dat het middel niet of ten dele wordt vergoed. Ik geloof niet dat in deze tijden van kostenbesparingen in de gezondheidszorg verzekeraars grif 20.000 euro aan Rhucin vergoeden. Kijk maar eens hoe moeilijk het al is om bepaalde kankermiddelen vergoed te krijgen, die vaak in dezelfde prijscategorie vallen.
Een lagere prijs betekent daarom direct een kleinere markt en een lagere winst voor Pharming. [/quote]

Je gaat als zorgverzekeraar toch geen NOG-NIET-goedgekeurd medicijn alvast op je lijstje zetten ''uit te keren aan patienten''.

Heel goed Wijma...kleintjes worden groot... en tja.. dan heb je nou eenmaal meerdere mensen nodig...en uiteraard ook goeie!

[quote]Het management
De onderneming ziet zelf ook in dat er versterking nodig is van het management. In dit licht moet denk ik ook de overname van DN Age worden gezien. Met deze overname haalde Pharming weliswaar nieuwe technologieën en mogelijke interessante producten in huis, maar de ontwikkeling daarvan bevindt zich nog in een pril stadium.
De waarde op de korte termijn zit eerder in het weer binnenhalen van Rein Strijker, die eerder in het management van Pharming zat. Verdere uitbreiding van het management met deskundige mensen op het gebied van marketing, financiën en business development lijkt mij ook zonder meer noodzakelijk.
josti5
1
Wordt hier ook nog inhoudelijk op het stuk van Wijma gereageerd, of blijft het bij scheldpartijen?
In het laatste geval is mij wel duidelijk, dat Wijma het dichtst bij de werkelijkheid verkeert.
voda
0
Als dit stuk van Wijma positief zou zijn, was hij de hemel ingeprezen. Nu is het anderom. Heel jammer voor Pharming aandeelhouders.

Maar zijn jullie reacties niet al te "gekleurd"?
[verwijderd]
0
quote:

josti5 schreef:


Wordt hier ook nog inhoudelijk op het stuk van Wijma gereageerd, of blijft het bij scheldpartijen?
In het laatste geval is mij wel duidelijk, dat Wijma het dichtst bij de werkelijkheid verkeert.


Op het moment dat er ook maar iets inhoudelijks geschreven wordt zul je op je wenken bediend worden
Josti nr 5
Raar trouwens dat je dat vraagt gezien je het stuk gelezen lijkt te hebben.
Of heb je dat niet? dan vergeten we je vraag ;-)
We komen er nog op terug deze man graaft een kuil daar kan hij in ijsberen tot de SNS weer winst maakt. dus eeuwig!

Ruud..
[verwijderd]
0
quote:

josti5 schreef:


Wordt hier ook nog inhoudelijk op het stuk van Wijma gereageerd, of blijft het bij scheldpartijen?
In het laatste geval is mij wel duidelijk, dat Wijma het dichtst bij de werkelijkheid verkeert.
Gek dat iedereen nu wil mee praten die je anders nooit op dit forum ziet, vriendjes zeker van MW of geen bezitters van PH aandelen.
[verwijderd]
0
quote:

voda schreef:


Als dit stuk van Wijma positief zou zijn, was hij de hemel ingeprezen. Nu is het anderom. Heel jammer voor Pharming aandeelhouders.

Maar zijn jullie reacties niet al te "gekleurd"?

Goh,verdiep jij je wel eens ergens in,of gaat kwantiteit voor kwaliteit????

Groet.
josti5
1
Pfff, het lijkt het Sopheonforum wel, hier...
Ik ben al weg, hoor.
Hulde aan Wijma.
Voor mij dus geen Pharming.
Sterkte, "fans"...
;)
[verwijderd]
0
Laat iemand mij corrigeren maar zijn de patienten zelf niet razend enthousiast over Rhucin wegens gemak toediening thuis en snelle werking zonder bijverschijnselen?
Hoe zit dat met de nieuwe middelen concurrent?
[verwijderd]
0
weet je wat erg is?dan mensen hun centjes toevertrouwen aan zon getergde man.
weet je wat nog erger is?Hun geleende centjes.
Het kost de argeloze belegger handen vol geld om op de rancuneuze adviezen van onze koning Biotech in te gaan.
Echt hier moet een stokje voor worden gestoken,en Crucellers ook opgepast want deze man lijkt maar een doel na te streven.
215 Posts, Pagina: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 » | Laatste
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd 30 nov 2020 11:01
Koers 1,213
Verschil +0,074 (+6,50%)
Hoog 1,236
Laag 1,151
Volume 13.808.569
Volume gemiddeld 6.646.085
Volume gisteren 25.845.985