Wat een mooie dag voor Galapagos, de aandeelhouders en de patiënten die straks baat gaan hebben bij Filgotinib!
Met de bevestiging van het uiterst schone veiligheidsprofiel in de fase 3 is er weer heel wat onzekerheid uit de markt gehaald gezien de forse koersreactie van +17.58%. De markt geeft nu zo'n 5,4 miljard euro aan beurswaarde aan het aandeel, minus cash is dat rond de 4,5 miljard. Wij als 'insiders' weten dat de waardering voor Galapagos op dit moment nog veel te laag is. Doe daar vooral je voordeel mee, want ik verwacht dat de koers gestaag door zal stijgen komende tijd net als in 2015 destijds, al zal de grafiek nu misschien iets minder stijl zijn.
Een blik in de toekomst werpen kan nooit kwaad en wat mij daarbij opvalt is dat verschillende analisten een overname van Galapagos door Gilead steeds meer 'legit' beginnen te vinden. Bernstein schreef gister al dat ''Gilead might consider the deal when safety profile proces to be clean for Filgotinib.'' Vandaag DegroofPetercam: ''With a potential blockbuster drug in hand, we figure that the financials for Gilead would make more sense in an M&A-approach.''
Een overname is dichterbij dan ooit nu na de bemoedigende fase 3 resultaten. Los van de mogelijkheid dat Gilead helemaal nog geen trek heeft om Galapagos over te nemen en het wil wachten op IBD resultaten, zie ik twee andere redenen waarom een overname nu direct nog even op zich kan laten wachten:
1). de MANTA studie loopt moeizaam, terwijl deze essentieel is voor approval. Gilead zou kunnen wachten totdat deze studie fully enrolled is. Dit geeft meer zekerheid voor Gilead omdat ze Filgotinib 'in time' naar de markt kunnen brengen (de priority voucher kan dat proces nog versnellen).
2). Abbvie. Op korte termijn zal duidelijk worden wat er gaat gebeuren met het hele CF-programma en de partnerschap tussen Abbvie en Galapagos. Zelf denk ik dat na de FALCON results meer duidelijkheid zal komen hierover. De kans is groot dat Galapagos straks een opgeschoonde overnamekandidaat zal zijn met het afketsen van de deal. Wellicht dat Gilead daarna zijn kans schoon ziet.