Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

!@#$!@! schreef op 7 juni 2022 11:18:

It's het openen van nieuwe malls en denken dat deze sector weer verder kan groeien als vanouds niet een beetje achterhaald ??

quote:

!@#$!@! schreef op 15 juni 2022 16:49:

[...]

Volgens de laatste cijfers wordt de taart als geheel kleiner.
Niet zo gek dus die dalende koersen.

Wordt wat als de consumenten door hun extra geld heen zijn die ze gespaard hebben tijdens covid.
Eerste berichten uit China zijn nou ook niet bepaald gunstig. (voor de wereldeconomie)

Dan nog de voedseltekorten die men verwacht volgend jaar. Door droogte en oorlog.
Vraag is hoe de wereld dan gaat reageren naar Rusland toe. (en het consumentenvertrouwen dan)

quote:

HCohen schreef op 14 juni 2022 09:19:

[...]

Gekke opening(koers) vanochtend(vs peers en beurs); restantje angst of shorter aan het werk?

Note; Gemiddeld koersdoel licht gedaald maar toch nog(ondanks BofA ea US-doemdenkers): 66,40 EUR; www.trivano.com/aandeel/unibail-rodam...

quote:

HCohen schreef op 15 juni 2022 18:06:

[...]

En ja hoor, mijn vermoeden klopte.

Marshall Wace LLP bouwde gisteren shortpositie uit met 0.4% naar 1.06% per 14 jun 2022(was 0.69% per 6 juni)

quote:

Lamsrust schreef op 15 juni 2022 21:08:

[...]

Dat is ook riskant, i.e. als de koers veel lager komt dan wordt het interessant voor Niel om eens te kijken hoeveel % hij voor zeg E70 a75 kan binnenharken met de beursnotering in stand houdende voor de zittenblijvers.

Ik zou nu nooit short gaan op URW, zou dan een ander hoger gefinancierd winkelfonds uitzoeken.

quote:

HCohen schreef op 15 juni 2022 17:03:

[...]
Hetzelfde kan gelden tussen segmenten in Brick en Mortar(stel/ voorbeeld; woningboulevards krijgen minder taart en malls meer etc enz).

Jij jouw verwachtingen en ik de mijne.

quote:

!@#$!@! schreef op 15 juni 2022 21:31:

[...]

De mijne zijn idd anders dan de jouwe.

Post op 10 febr ECP forum.
www.iex.nl/Forum/Topic/1387223/Euroco...
[i]Dat zal weer vooral afhangen van de huurontwikkeling denk ik. Ik denk dat dat komend jaar het belangrijkse thema zal worden in reits. In hoeverre zal men in staat zijn de huren te verhogen. Bij URW blijft dat nog flink achter geloof ik. Maar leegstand in EU liep terug naar 4%, dus dat kan komend jaar zomaar anders zijn.
ECP behoort de beste kaarten te hebben op dit gebied. Tot nu toe laten ze ook de beste cijfers zien wat dat betreft.[/i]

URW Q1 2022; Group MGR uplift stood at +6%, reflecting continued retailer demand for URW’s Flagship destinations

Vraag is natuurlijk of dat zo blijft. (of dat URW weer harder omhoog gaat bij een herstel)
Vanwege de hogere schuldpositie(proportioneel en rekening houdend met de te verwachte afwaardering US portefeuille) is URW idd iets volatieler dan veel van zijn peers. Na deleveraging US zal dat niet meer het geval zijn imo.

quote:

!@#$!@! schreef op 15 juni 2022 21:31:

[...]

De mijne zijn idd anders dan de jouwe.

Post op 10 febr ECP forum.
www.iex.nl/Forum/Topic/1387223/Euroco...
Dat zal weer vooral afhangen van de huurontwikkeling denk ik. Ik denk dat dat komend jaar het belangrijkse thema zal worden in reits. In hoeverre zal men in staat zijn de huren te verhogen. Bij URW blijft dat nog flink achter geloof ik. Maar leegstand in EU liep terug naar 4%, dus dat kan komend jaar zomaar anders zijn.
ECP behoort de beste kaarten te hebben op dit gebied. Tot nu toe laten ze ook de beste cijfers zien wat dat betreft.

Ik zou het logisch vinden dat de winkelcentra van ECP een betere yield gaan krijgen dan die van URW. De huidige verdeling in A en B locaties is achterhaalt. Kijk maar naar de leegstand in stadscentra, die voorheen golden als de plekken met de hoogste huren. Dat is een mentaliteitsverandering die zoals altijd bij zulke dingen slechts heel langzaam zal gaan.
Maar je lijkt het nu wel terug te zien in de koersen.
Vraag is natuurlijk of dat zo blijft. (of dat URW weer harder omhoog gaat bij een herstel)

quote:

!@#$!@! schreef op 16 juni 2022 00:38:

Het waren idd jou posts die een belangrijke bron waren voor het vormen van die mening :-) Bedankt daarvoor ;-)

Kijken we even naar de prestaties van REITS tov de juli 2019 dip voor Corona dan zien we de volgende resultaten:

URW -54% (+ geen dividend!)
DES -33% voordat het bod werd gedaan
Klep - 27% (+ 2 jaar dividend)
Merc -20% (+ 2 jaar dividend)
WH - 20% (koers was in juli 2019 al flink ingestort)
ECP -5% (+ 2 jaar dividend)

Een goede fundamentele analyse heeft dus tot nu toe klinke munten opgeleverd.
Dat gepraat over de geweldige Malls van URW op A locaties heeft veel gekost.
De koersen laten het verschil op dit moment dus wel zien.
Ben benieuwd of dat zo blijft.

quote:

HCohen schreef op 16 juni 2022 07:15:

[...]

Wat een enorme flutreactie van je(vermoeiend).
Afhankelijk van je GAK/ instapmoment is URW een prima diversificatie en is er zat potentie.
Moet alleen de conjunctuur wel meezitten.

Om op URW's dieptepunt een dergelijk vergelijk te maken. In het recente verleden zijn er tal momenten geweest dat ECP helemaal niet zo super sterk presteerde vs peers(herstel eindfase Covid) en ECP noteert nog voor een aardige disagio nietwaar?

En hou toch op met je idiote argument over locatie-indelingen ajb.
Ja hoor ik hoor je, je weet het beter dan Cushman & Wakefield, Greenstreet ea gerenomeerde partijen.(met al jouw og- ervaring).

We zullen zien of URW's waarde(en wanneer) er uit komt. Zelfde geld voor ECP...

quote:

!@#$!@! schreef op 16 juni 2022 13:17:

[...]

Op 29 april 2021:

Op basis waarvan verwacht je die forse stijging ? Ik zie in het laatste jaarverslag een EPRA NDV van €110.5 op basis van een NIY van 4,4%

In de oude situatie hadden grote A locatie malls hele lage yields, vanwege het lagere risico dat men zou hebben op deze locaties. Dit blijkt nu een onjuiste perceptie te zijn. Sterker nog, de leegstand op deze locaties is enorm. Een NIY lijkt mij juist onhoudbaar en zal verder moeten dalen naar een meer marktconforme 5% of hoger gezien de investeringen die nodig zijn. (kijk bv naar de verkoopprijzen van WH)

Op basis van een gemiddelde NIY van zeg 5,1% kom je al snel op een EPRA NDV van €95.
Zoals je zelf zegt mag je zeker in de UK nog hogere afschrijvingen verwachten vanwege de enorm toegenomen leegstand. Weer 5 mld eraf. Kom je op €90 per aandeel.

Ik zal vast iets over het hoofd zien, want ik zie niet in waarom dit aandeel op 78% van die waarde zou moeten noteren, terwijl andere goede reits die alleen op het europese vaste land zitten met lage leegstand en zonder schuldproblemen en gewoon dividend uitkeren vaak rond de 60% noteren.
Plus bij die fondsen ligt het verwachte toekomstige dividend op zo'n 10%. Terwijl als ik dit bij URW heel grof zou moeten inschatten (vrij onmogelijk vanwege alle verkopen) dit toch echt wel onder 6-7% van de huidige koers zal gaan zijn.

Ten opzichte van Reits als ECP, MERC en KLEP lijkt URW nog steeds stevig gewaardeerd, met hogere risico's.


Rendement sindsdien:

URW -23%
Klep: (-6% koers, plus 13% div) +5%
Merc: (-25% koers + 14% div ) -10%
ECP: (0% koers + 18% div) + 18%

Een verschil van 41%
Daarom is het belangrijk om met beleggen te kijken naar de kans/risico verhouding van de verschillende aandelen en daarin keuzes te maken.