Ahold neemt zijn Belgische branchegenoot Delhaize over, zo blijkt woensdag. Beleggers met aandelen Delhaize, krijgen per aandeel 4,75 aandelen Ahold. Delhaize wordt daarmee gewaardeerd op zo’n 9,3 miljard euro. Aandelen Ahold staan woensdagochtend rond 10.00 uur zo’n kleine 2 procent in de plus. Delhaize staat rond die tijd juist op een min van ongeveer 4 procent. Wat zeggen analisten over de fusie?
Analisten van ING stellen dat de fusie tussen Delhaize en Ahold aanzienlijke kostenbesparingen met zich meebrengt. Naar verwachting van de bank zullen de supermarktconcerns gezamenlijk 500 miljoen euro per jaar besparen dankzij de overname.
ING verwacht dat de helft van deze kostenbesparingen zal voortkomen uit de inkoop en marketingactiviteiten in de Verenigde Staten. De bank voorziet 150 miljoen euro aan besparingen dankzij de hoofdkantoren en overheadkosten in Europa en de Verenigde Staten. Ook zal er volgens ING zo’n 100 miljoen euro bespaard worden op leveranciersketen in de VS en Europa.
Adviesverhoging
Analisten van de bank benadrukken dat Ahold en Delhaize samen wel eerst 200 miljoen euro zullen moeten investeren voordat deze besparingen kunnen worden gerealiseerd. ING verhoogt naar aanleiding van de fusie het advies voor Ahold van Houden naar Kopen in combinatie met een koersdoel van 22 euro.
Ook aandelenanalist Joost van Beek, van Theodoor Gilissen, verwacht kostenvoordelen. Hij gaat tevens uit van een kostenbesparing van 500 miljoen euro per jaar en verwacht dat deze besparing 3 jaar na afronding van de fusie te realiseren is. Hij stelt dat de kosten om de synergie te realiseren uitkomen op 350 miljoen euro en voornamelijk in 2016 en 2017 zullen vallen. 'Per saldo zijn de voordelen dus hoog ten opzichte van de kosten die hiermee gepaard gaan.'
Redelijke prijs
Van Beek stelt verder dat de prijs die Ahold betaalt voor de fusie hem heel redelijk lijkt. De analist zet het koersdoel voor Ahold op ‘under review’ in afwachting van verdere details.
Aandeelhouders benadeeld
De Belgische bank KBC laat weten dat aandeelhouders van Delhaize benadeeld worden in de fusie met Ahold. De bank stelt de voorgestelde ruilverhouding van 4,75 aandelen Ahold per aandeel Delhaize, neerkomt op 90 euro per aandeel Delhaize. 'Ahold neemt daarmee duidelijk de leiding in de transactie.'
De analisten van KBC verhogen 'dankzij de succesvolle groeistrategie' hun koersdoel voor Ahold naar 23 euro en dat voor Delhaize, op basis van de ruilverhouding, naar 110 euro. Voor beide bedrijven verhoogde de bank het advies naar Kopen.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!