Het presidentschap van Donald Trump wordt gekenmerkt door zijn agressieve stijl op het gebied van internationale handel. Deze week kondigde Donald Trump aan de handelstarieven met nog eens 200 miljard dollar uit te breiden. China kondigde aan tegenmaatregelen te zullen nemen.
Toch stijgen Amerikaanse aandelenkoersen. Sterker nog, ze stegen dit jaar met een rendement van meer dan 10% veel sterker dan bijvoorbeeld Europese aandelen die zelfs licht negatief rendeerden. Is dit een houdbare situatie? Of staan we aan de voorgrond van een koerscorrectie?
Hoog ondernemersvertrouwen
Na de verkiezing van president Donald Trump en de uitvoering van zijn belastinghervorming, zien we de optimisme index voor kleine ondernemingen stijgen tot het op één na hoogste punt in 45 jaar tijd. De meeste banen in Amerika worden gecreëerd door kleine ondernemingen. Ook zijn kleine bedrijven voornamelijk gericht op de binnenlandse economie. Het is dan ook niet zo vreemd dat de banencreatie sindsdien met bijna 25% is toegenomen.
Tegelijkertijd zien we dat loonstijgingen nog maar moeizaam van de grond komen. Dit is een signaal dat het aantal banen en werkzoekenden nog in balans is, en dat er van oververhitting van de economie nog geen sprake is.
Gunstige marktomstandigheden
Hoewel de rente en inflatie gedurende het jaar zijn toegenomen, zijn deze vanuit een historisch perspectief nog steeds relatief laag. Hierdoor zijn de financieringslasten van ondernemingen laag wat investeringen aanjaagt en winstmarges verhoogt.
De Amerikaanse economie profiteert daarnaast van de wereldwijde economische groei door een hogere buitenlandse vraag naar Amerikaanse producten en diensten. Toenemende globalisering en verbeterde toegang tot moderne technologieën dragen hieraan bij.
Sterke bedrijfsresultaten
Door de gunstige economische omstandigheden, wereldwijde economische groei, stijgende industriële activiteit en het hoge ondernemersvertrouwen worden de hooggespannen bedrijfsresultaatverwachtingen kwartaal na kwartaal overtroffen. De hoge stand van de ISM-index voor nieuwe orders – een indicatie van geplande bedrijfsinvesteringen – wijst erop dat deze winstgroei ook in de nabije toekomst nog mogelijk is.
Stijgende winstverwachtingen zijn in mijn optiek prima te rijmen met stijgende aandelenkoersen. Bedrijven die meer winst genereren zijn immers meer geld waard.
Ook zijn er risico's
Beleggen is nooit zonder risico’s. Amerikaanse aandelen zijn hierop zeker geen uitzondering. Zo zou een volledige escalatie van het handelsconflict met China de economische groei kunnen schaden en de vraag naar Amerikaanse producten doen afnemen. Als dit vervolgens de werkgelegenheid zou aantasten kan de positieve spiraal naar boven worden doorbroken.
Ook zouden de aandelenkoersen kunnen dalen als de huidige winstverwachtingen simpelweg te optimistisch blijken te zijn en niet kunnen worden waargemaakt.
Beheers risico's door te spreiden
Het is daarom raadzaam om, ondanks de goede vooruitzichten van de Amerikaanse economie, voldoende regionale spreiding aan te brengen in de aandelenportefeuille. Door daarnaast voldoende te spreiden over meerdere beleggingscategorieën zoals obligaties, kan de weerbaarheid tegen minder optimistische scenario’s worden verhoogd.
Loege Schilder is bestuurder van Care IS Vermogensbeheer, een onafhankelijke en gespecialiseerde vermogensbeheerder uit Volendam. Care IS ging er zowel in 2015 als in 2016 vandoor met de felbegeerde Gouden Stier voor Beste vermogensbeheerder. In 2018 werd Care IS uitgeroepen tot een Beste Keuze.
Deze publicatie is samengesteld door Care IS vermogensbeheer. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Care IS betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Care IS niet instaan Care IS is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Care IS staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide disclaimer verwijzen wij naar onze website www.care-is.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!