Het was een volatiele week op de beurs. De aankomende renteverhogingen en een krapper monetair beleid zorgen voor een zenuwachtig sentiment op de financiële markten. De inflatierisico’s zijn dermate toegenomen dat de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Jerome Powell, harder op de rem moet gaan trappen dan eerder werd gedacht.
De tijd van gratis geld is hiermee definitief voorbij en meerdere renteverhogingen zijn in de maak. De vraag is alleen: hoeveel? Waar de markt eerder nog uit ging van 4 renteverhogingen, zijn er ook al verwachtingen van 7 of 8 verhogingen.
Het risico bestaat dat inflatie niet snel naar het niveau van vóór de pandemie zal terugvallen, wat een verdere prijsstijging zou kunnen versterken. Afhankelijk daarvan zullen de renteverhogingen worden doorgevoerd, maar hoeveel hiervoor nodig zijn, is niet bekend. Wel zien wij dat beleggers zich proberen in te dekken tegen een hogere rente door bijvoorbeeld verzekeraars te kopen.
Verzekeraars profiteren van hogere rente
Verzekeraars profiteren van een hogere rente, aangezien zij hierdoor minder kapitaal hoeven aan te houden. Ze kunnen immers rekenen met een hogere rente.
Hoe minder kapitaal verzekeraars hoeven aan te houden, hoe ruimhartiger ze kunnen zijn in de richting van hun aandeelhouders. Daarnaast wenden verzekeraars een deel van de premie-inkomsten aan om vastrentende beleggingen aan te schaffen. Hoe hoger de rente, hoe meer inkomsten dit zal opleveren.
Ik behandel deze week de technische conditie van NN Group, Aegon en Ageas.
NN Group
De Nederlandse verzekeraar NN Group ligt er technisch bezien goed bij. Het aandeel heeft sinds de coronadip een sterk herstel ingezet en vormt al enige tijd hogere toppen en bodems, wat duidt op aanhoudende vraag.
Na een korte adempauze aan het eind van vorig jaar is de koers mooi opgevangen boven de 200-dagenlijn en weer sterk opgeveerd. De weerstand van de laatste koerstop werd doorbroken en de stijgende trend heeft een nieuwe impuls gekregen.
De huidige pull back is voor beleggers een mooie kans om wat stukken op te pakken. Bovendien draait de BOB-lijn (blauwe doorlopende lijn) omhoog wat aangeeft dat het aandeel beter presteert dan het marktgemiddelde. Volgende koersdoel wacht nu rond 55 euro.
Aegon
Aegon heeft na een consolidatie de uptrend weten te hervatten. Nadat de laatste top is gebroken, is er ruimte vrijgekomen voor verdere koersstijgingen. De koers is meerdere malen opgevangen boven de 200-dagenlijn en loopt er nu van weg.
De kansen liggen duidelijk in opwaartse richting, nu het patroon van hogere toppen en bodems zich blijft voortzetten. We houden rekening met een verdere koersstijging richting berekend koersdoel op 6,14 euro (gevormd op 23 april 2018). We blijven positief zolang steun 3,99 euro (bodem van 21 september 2021) weet stand te houden.
Ageas
De Belgische verzekeraar Ageas ligt er in tegenstelling tot Aegon en NN wat minder goed bij. Bij de recente correctie is de koers weer teruggevallen onder de voorgaande koerstop en 200-dagenlijn waarmee is het beeld iets is verzwakt.
Zolang de koers zich echter op weekbasis weet te handhaven boven de steun 42,53 (bodem van 24 december 2021) is de schade nog beperkt.
Indien de koers zich weet te herpakken en een hogere bodem weet te vormen zal er ruimte vrijkomen voor een herstel richting de weerstand 53,96 (top van 21 mei 2021).
Ook hier zien wij dat de BOB-lijn (blauwe doorlopende lijn) opwaarts is gedraaid, wat suggereert dat Ageas beter presteert dan de brede markt.
Conclusie: voorkeur voor NN Group en Aegon
Samenvattend kunnen wij stellen dat de verzekeraars zich goed staande weten te houden ondanks de toegenomen verkoopdruk op de financiële markten. De onzekerheid van meerdere renteverhogingen blijft de markt in zijn greep houden en zal de komende tijd voor nog wat volatiele bewegingen zorgen.
Aangezien verzekeraars baat hebben bij een hogere rente zal dit voor deze sector juist positief kunnen uitpakken. Voor beleggers die hun blootstelling naar deze sector willen vergroten gaat onze voorkeur uit naar NN Group en Aegon.
Jacob Tromp is technisch analist bij Tostrams Groep en IEX. Hij schrijft zijn columns op persoonlijke titel. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!