L.s.
Zoals ongetwijfeld (bijna) iedereen, heb ik het koersverloop van vandaag met grote verbazing en onbegrip (een beetje) gevolgd.
Niet dat ik echt verstand heb van de financiële markten, maar een beetje analyse wil ik er wel over kwijt:
Constatering: dit is geen normaal koersverloop. De laatste tijd niet, gisteren al helemaal niet, en vandaag al hele-helemaal niet.
Op fundamentele gronden zou je van Versatel juist een gematigder reactie verwachten op de algehele malaise:
-geen dollar risico
-omzet/winstverwachtingen ook redelijk onafhankelijk van economische situatie (veel omzet komt uit vaste, lange termijn contracten)
-LT perspectieven als vluchthaven voor KT problemen
Wie verkoopt er op deze schaal z’n Versatel aandelen als ‘iedereen’ ervan overtuigd is dat er op enige termijn significant hogere koersen op de borden zullen komen?
Zou een groot-aandeelhouder kunnen zijn,lijkt me iets minder waarschijnlijk; als ik er een paar miljoen zou moeten verkopen (geen zorgen, geen plannen), zou ik dat gespreid doen om een hogere opbrengst te krijgen.
Winstnemers die bang zijn voor zwaar weer? Zou kunnen, maar hoofdzakelijk als ze daartoe aangezet worden door dalende koersen. Meerderheid zal, gezien de vooruitzichten, geneigd zijn om te blijven zitten.
Twijfelaars? Beleggers met hoogtevrees? Die hadden op 2.40 meer last van de hoogte moeten hebben. Lijkt me ook niet. Versatel is geen ‘hype’ aandeel waar veel lucht en risico inzit met een opgeblazen koers. Kijk naar koersen van vergelijkbare bedrijven, zitten we dik onder!
Beleggers die meegaan met de flow en verkopen op lagere koersen? Ongetwijfeld, al dan niet met het idee om lager terug te kopen. Stop-losses al dan niet automatisch gezet zullen een flink deel van het recente aanbod bepaald hebben.
Brengt me dan toch uiteindelijk tot mijn inschatting van de bron van de ellende : optreden van hedge fondsen. Flinke pakketten aandelen ‘lenen’, een ‘leen’ vergoedinkje betalen en vervolgens de markt murw beuken met eindeloos aanbod, het getriggerde extra aanbod bijtijds gedoseerd weer opvangen op lagere koersen. En dit een tijdje blijven herhalen.
Als je er over nadenkt is Versatel een redelijk goed slachtoffer: er zit toekomstverwachting (=twijfel) in de koers, geen dividend rendement dat een bodem onder de koers legt.
Veel aandeelhouders hebben lager ingekocht, en het is nu eenmaal gemakkelijker om bij dalende koersen winst veilig te stellen dan om je verlies te nemen.
En zolang het maar naar beneden blijft gaan, is het ook niet aantrekkelijk voor diegenen die hier doorheen prikken en naar fundamenten en LT kijken om vol in te stappen. Gedoseerd instappen is dan het credo. Ik dacht zelf dat we gisteren het omslagpunt bereikt hadden met een sterk stijgende koers aan het eind van de dag en ook nog eens 2 miljoen stuks onderhands geplaatst (ongetwijfeld verkocht aan een IB-er die geacht wordt te weten wat ie doet).
Kennelijk werd vandaag het proces met de wind in de rug van algehele beurs malaise en ‘Madrid’ nog even extra aangehouden.
Het doet me feitelijk niets, zoals al vaker gezegd, ik maak normaliter de balans over een paar jaar op, maar, als mijn theorie in grote lijnen klopt, vind ik het toch wel zeer matige praktijken.
En ook niet goed voor Versatel: als je zo’n voorbeeldige, voorspelde resultaten laat zien, hoor je niet met zo’n jo-jo koers beloond te worden, we hadden vandaag het beste fonds van de beurs moeten zijn!
Nou ja, dan maar het beste fonds van 2004, nog zo'n 9 maanden te gaan, dat kan iets moois worden.
Succes, en wijsheid, groeten, Hans.
p.s. wie het beter weet mag het zeggen.