Lage rente en stabiele euro
13 november 2012 om 15:38
ABN Amro verwacht dat de rente voorlopig laag zal blijven en de euro stabiel. Op economische groei hoeven we voorlopig echter niet te rekenen.
De economie in de eurozone liet ook in oktober nog geen herstel zien. De samengestelde inkoopmanagersindex daalde van 46,1 naar 45,8, terwijl de economischsentimentindicator daalde van 85,2 naar 84,5.
De analisten van ABN Amro vinden het dan ook tekenend voor de situatie dat banken in het afgelopen kwartaal de leenvoorwaarden verder hebben aangescherpt. Daarbij liet zowel de Duitse als de Nederlandse lange rente weinig beweging zien; de tienjaarsrente liep vorige maand slechts enkele basispunten op, tot 1,75%.
ABN Amro verwacht dat de lange rente in Duitsland en Nederland in de komende maanden per saldo rond het huidige niveau blijft liggen. Mocht er in 2013 sprake zijn van licht economisch herstel, dan reken ABN erop dat de lange rente een beperkte stijging zal laten zien.
Ondertussen zag de euro in de afgelopen periode zijn waarde stijgen ten opzichte van de dollar, onder meer doordat Moody's Spanje's rating handhaafde, waarbij de Europese munteenheid op een gegeven moment zelfs even boven de $1,31 stond.
Voor het restant van dit jaar verwacht ABN Amro dat de koers rond de $1,30 zal blijven liggen, waarna de euro in 2013 ten opzichte van de dollar zal verzwakken door de voortwoekerende schuldencrisis in de eurozone.
ABN Amro gaat er verder niet van uit dat de Europese Centrale Bank (ECB) zijn rente in de komende periode verder zal verlagen. In september kondigde de ECB nog zijn opkoopprogramma van overheidsobligaties aan en dat sorteert volgens de centrale bank momenteel het meeste effect.
De depositorente ligt daarbij al op nul en de ECB heeft zich vooralsnog terughoudend uitgelaten over een negatieve rente. Op grond van dit alles verwacht ABN Amro dat de Europese economie zal achterblijven bij die van de VS. Voor het vierde kwartaal van dit jaar gaan de analisten voor de eurozone-economie uit van nulgroei.