IMF: economisch herstel zet door
11 april 2011, 16:01 uur | FD.nl
Het economisch herstel in de wereld zet door. De economische vooruitzichten voor 2011 en 2012 zijn ronduit 'goed' te noemen.
Dat schrijft het Internationaal Monetair Fonds in de zojuist gepubliceerde World Economic Outlook. 'De financiële markten tonen verbetering, de economische activiteit in opkomende markten is sterk en het vertrouwen in de ontwikkelde markten groeit, ondanks volatiliteit in de olieprijs.'
De mondiale groei komt zowel dit jaar als volgend jaar uit op 4,5%. Daarbij zullen de opkomende landen een plus van 6,25% laten zien en blijven de ontwikkelde landen achter met niet meer dan 2,25%.
Voor de laatste categorie landen valt het herstel het IMF tegen. Gezien de mate van terugval in 2009 was verwacht dat deze economieën sterker zouden opveren. Vergeleken met eerdere recessies, zoals in 1975, 1982 en begin jaren negentig, is het herstel het langzaamst.
Nederland
Voor Nederland komt de groei dit jaar uit op 1,5%, na een plus van 1,7% vorig jaar. Ook voor volgend jaar zit er een plus van 1,5% in het vat. Daarmee blijft de Nederlandse economie achter bij het gemiddelde in de eurozone. Voor 2011 en 2012 rekent het IMF voor de zeventien landen die de eenheidsmunt hanteren op respectievelijk 1,6% en 1,8%. Het gemiddelde wordt overigens vooral opgekrikt door Duitsland.
De inflatie, die vorig jaar beperkt bleef tot 0,9%, trekt dit jaar in Nederland aan tot 2,3% om vervolgens te stabiliseren rond 2,2% volgend jaar.
Logische afzwakking
De economische groei is in de tweede helft van het voorbije jaar iets vertraagd en kwam uit op 3,75%, tegen 5,25% in de eerste helft van 2010. Het IMF noemt dat een logisch gevolg van de cyclus waar de wereldeconomie zich in bevindt.
'Toen de angst voor een mondiale recessie in 2009 begon af te nemen, zijn bedrijven hun afgebouwde voorraden weer gaan aanvullen. Dat zorgde voor een sterke opvering van de handel en de industriële productie en vond plaats in de eerste helft van 2010. Maar toen deze fase aanhield zijn de voorradenopbouw en dus ook de productie in de tweede helft van het jaar in een lagere versnelling gegaan', aldus het WEO.
Twee snelheden
Het IMF spreekt over 'een herstel met twee snelheden'. In grote ontwikkelde economieën was de groei het voorbije jaar met 3% 'bescheiden', staat in het WEO. 'Daarentegen hebben veel opkomende economieën een robuuste groei, die in 2010 boven de 7% uitkwam.'
Al zijn ook de opkomende markten niet homogeen. 'Azië is leidend, maar Oost-Europa begint pas net significante economische groei te laten zien.' Het IMF verwacht niet dat dit verschil in groei snel zal verdwijnen. 'Samen met de veerkracht die deze economieën toonden tijdens de kredietcrisis, kan het zorgen voor een structurele verschuiving van geld uit portfolio's naar die gebieden.'
Dat signaleert het IMF al in de mondiale geldstromen, Die zijn 'scherp opgeveerd nadat die tijdens de crisis waren ingestort, als zijn ze in veel landen nog niet op het niveau van voor de crisis'. Ook hier is weer die duidelijke tweedeling. 'In grote opkomende economieën als China, Brazilië, India, Indonesië en Turkije zijn de kapitaalsstromen al wel weer pre-crisis.
Beurzen en de kredietmarkten in opkomende landen zijn ook ongewoon snel weer opgeveerd uit het diepe dal', staat in het WEO. Waarmee opkomende markten ook weer geen tovermiddel zijn. Onzekerheid over renteverhogingen en de mate waarin dat gebeurt in een klimaat van aanhoudende inflatie kan een rem zetten op de die geldstromen.
Uitstroom
De kapitaalsstroom uit de VS is weliswaar op pre-crisisniveau, maar de geldstroom vloeit nu naar opkomende markten in plaats van naar ontwikkelde economieën. Kapitaalsstromen uit banken in de eurozone zijn duidelijk nog niet op het niveau van voor de crisis, aldus het IMF. 'Dat komt door de gedaalde geldstroom naar andere ontwikkelde markten, hoewel ook de stroom naar opkomende economieën is zwak.'
En hoewel voorwaarden om geld uit te lenen voor banken in ontwikkelde economieën 'nog steeds verre van normaal zijn', verwacht het IMF dat 'een verdere verbetering traag zal zijn'. De markt voor securitisatie blijft op slot, banken hebben tijd nodig om een stabiele financiering voor de lange termijn te vinden, 'En het klimaat blijft volatiel vanwege de aanhoudende onzekerheid over de oplossing van de crisis in de eurozone.'
Copyright (c) 2011 Het Financieele Dagblad