Opvallende daler: Imtech
Beleggers keerden het aandeel Imtech deze week massaal de rug toe, nadat de technisch dienstverlener meldde dat het tenminste 100 miljoen euro moet afschrijven op een megaproject in Polen.
Imtech kan de negativiteit van de afgelopen maanden maar niet van zich af schudden. Het begon vorig jaar met nieuws over hedgefondsen die speculeerden op een koersdaling.
Vervolgens kwam ABN Amro in november met een vernietigend rapport over problemen met het werkkapitaal in Duitsland. Imtech ontkende de conclusies ten stelligste en anonieme bronnen stelden in mediaberichten dat de analist zich had laten influisteren door de hedgefondsen.
Hierna kwam nog een geschil met een oud-werknemer naar buiten, toen een Gerechtshof in Leeuwarden oordeelde dat de onderneming bewust een valse jaarrekening had opgesteld.
Pools pretpark
Alhoewel de tot dan toe sterke reputatie van Imtech scheurtjes begon te vertonen, was er volgens de meeste analisten onderliggend nog niet zo heel veel aan de hand. Maar over het nieuws van afgelopen maandag bestond geen enkele twijfel. De financiering van een project voor een enorm pretpark in Polen, dat in juli van 2012 nog jubelend werd aangekondigd als het grootste contract ooit voor Imtech, blijkt niet op orde.
Daarom moet Imtech tenminste 100 miljoen euro op het project afschrijven, is het lokale management in Polen op non-actief gesteld en is een onderzoek ingesteld naar de omstandigheden waaronder het project is geaccepteerd en uitgevoerd.
Hoeveel er precies moet worden afgeboekt moet Imtech nog uitzoeken. Daarom kan het bedrijf de jaarrekening nog niet opstellen. Er wordt ook geen dividend uitgekeerd over 2012.
Bankconvenanten
Maar het belangrijkste is misschien wel dat Imtech nu niet meer aan de convenanten van zijn kredietverstrekkers kan voldoen. Het bedrijf moet nu met de banken praten over een waiver, wat een formele acceptatie inhoudt van het niet nakomen van bepaalde financieringsvoorwaarden. Als dat niet lukt, dreigt een claimemissie en is Imtech nog verder van huis.
De grote vraag is nu of dit een op zichzelf staand geval is, of dat Imtech ook in andere regio's problemen heeft met de uitvoering van projecten en het beoordelen van risico's. Het is daarom afwachten wat het onderzoek in Polen oplevert en waarmee Imtech nog meer naar buiten komt.
Schoon schip
Per 1 april volgt Gerard van de Aast de huidige CEO Rene van der Bruggen op. De kans is groot dat hij direct schoon schip wil maken.
De koers van Imtech zakte deze week met 47% naar 10,39 euro.