AEX houdt goed stand ondanks oplaaiende handelsoorlog
(ABM FN-Dow Jones) De AEX was deze week opnieuw in de ban van het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China maar hield toch stond. Op een slot van 557,91 punten vrijdag, steeg de Amsterdamse hoofdindex 1,3 procent op weekbasis. Vorige week sloot de hoofdgraadmeter op 550,87 punten.
De afgelopen weken laaide de handelsoorlog weer in alle hevigheid op, nadat de Verenigde Staten de importheffingen op 200 miljard dollar aan Chinese goederen verhoogden van 10 naar 25 procent. Daarbovenop wil de Amerikaanse president Donald Trump ook nog eens 325 miljard aan overige goederen uit China belasten met dit tarief.
Beijing sloeg deze week terug met een hoger importtarief op 60 miljard dollar aan Amerikaanse goederen.
Ondanks de "redelijk verlopen" gesprekken vorige week in Washington is er volgens investment manager Simon Wiersma van ING weinig vooruitgang geboekt.
"Het lijkt erop dat de kansen op een snel handelsakkoord zijn verkeken en we te maken krijgen met meer volatiliteit op de markten", aldus Wiersma. "Zolang de economie redelijk goed blijft draaien en de centrale banken de geldkraan open houden, maken we ons geen grote zorgen." De investment manager denkt dat de koersdalingen weer kansen bieden voor beleggers.
Duidelijk is dat de VS de druk vol op de ketel houdt bij China. Zo tekende Trump deze week een decreet waarmee een verbod kan worden ingesteld op netwerkapparatuur en diensten van buitenlandse concurrenten, zoals Huawei, waarvan de Amerikaanse inlichtingendiensten vermoeden dat het zijn apparatuur gebruikt voor spionageactiviteiten.
De Amerikaanse minister van financiën Steven Mnuchin verklaarde deze week dat Washington "waarschijnlijk" opnieuw in Beijing zal aanschuiven om de handelsbesprekingen voort te zetten. Het Chinese ministerie van handel liet echter weten geen weet te hebben van een hervatting van de onderhandelingen met de Verenigde Staten over een handelsakkoord.
Omdat de onderhandelingen met China nog geen akkoord hebben opgeleverd, denken analisten van UBS dat de Amerikaanse president Donald Trump zijn dreigementen van importheffingen op Europese auto’s niet zal doorzetten.
Voorlopig is dat ook het geval. Het Witte Huis maakte vrijdag bekend dat hogere importtarieven op auto's en auto-onderdelen met 180 dagen worden uitgesteld.
De handelsbesprekingen met Europa en China zitten nog in een eerste fase en er is meer tijd nodig om mogelijke deals te sluiten voordat tarieven als pressiemiddel worden gebruikt.
Duitse economie groeit weer
De Duitse economie krabbelde in het eerste kwartaal weer wat op. De groeimotor van de eurozone haperde eind vorig jaar nog met een krimp in het derde kwartaal en nulgroei in de drie maanden erna. In de periode januari tot en met maart trok de economie aan met een kwartaalgroei van 0,4 procent.
Volgens econoom Carsten Brzeski van ING duidt de groei erop dat de paniek over de Duitse economie overdreven is. "Maar er is nog altijd geen ruimte of tijd voor zelfgenoegzaamheid", waarschuwde Brzeski.
Economen van KBC wezen erop dat de groeicijfers weinig impact hadden op de financiële markten. "Dat de Duitse economie in het eerste kwartaal de weg naar groei teruggevonden heeft, werd in Europa aanvankelijk ook onder de mat van de gestegen handelskoorts geschoven."
Brexit terug op de radar
Rond Brexit was het de afgelopen weken rustig, terwijl de Britse premier Theresa May onderhandelde met Labour leider Jeremy Corbyn over een deal waarmee het uittredingsakkoord kon worden geaccepteerd door het Lagerhuis voordat het Verenigd Koninkrijk op 31 oktober uit de Europese Unie stapt.
Vrijdag werd bekend dat de onderhandelingen tussen May en Corbyn zijn geklapt.Dit vergroot de kans op een harde Brexit.
Het Britse pond leverde vrijdag ten opzichte van de dollar bijna een half procent in op 1,2740. "Nu het einde van May in zicht lijkt, gaan markten over een opvolger nadenken. Dat zou weleens Boris Johnson kunnen zijn. De valutamarkten zijn daar niet gerust op", aldus analist Corne van Zeijl van Actiam.
De euro leverde ruim een half procent in en dook onder de 1,12 dollar. Volgens valutaspecialist Georgette Boele van ABN AMRO is er ook weinig reden om op dit moment positief te worden over de euro. "De macro-economische cijfers zijn teleurstellend terwijl politieke ontwikkelingen in Italië en een aantal naderende verkiezingen zoals die voor het Europese Parlement op 23 mei en België op 26 mei ook niet uitnodigen om positief te worden", aldus Boele.
Olie duurder door geopolitieke dreiging
Olie steeg zo'n 2 procent op weekbasis. De OPEC en het Internationaal Energieagentschap publiceerden hun maandelijkse rapporten over de ontwikkelingen op de oliemarkt. Verder speelden naast het handelsconflict vooral geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten een rol, nadat twee Saoedische olietankers vorig weekend werden aangevallen in de Straat van Hormuz in de Perzische Golf en Saoedische olievelden met drones werden aangevallen.
Het IEA voorspelde in zijn maandrapport dat de vraag naar olie dit jaar minder sterk groeit dan eerder gedacht. De OPEC sprak in zijn maandrapportage van een dalende productie, met name in Iran vanwege Amerikaanse sancties.
Verder bleken de Amerikaanse olievoorraden afgelopen week gestegen.
Volgende week
In Nederland is het cijferseizoen over zijn hoogtepunt. Lucas Bols opent volgende week de boeken en verder staan er vooral jaarvergaderingen gepland, zoals die van ASMI, Adyen, Royal Dutch Shell, ASR Nederland, Pharming en Van Lanschot Kempen. Intertrust, Aegon en Van Lanschot Kempen noteren volgende week op respectievelijk maandag, dinsdag en vrijdag ex-dividend.
Het buitenlandse cijferseizoen zit er ook al weer bijna op. Volgende week kan de markt aan de slag met resultaten van grote Amerikaanse winkelketens als Home Depot, Target en Best Buy.
Op macro-economisch vlak is er volgende week aandacht voor groeicijfers uit Japan en Duitsland. Verder staan er een aantal samengestelde inkoopmanagersindices op het programma uit Japan, de eurozone en de VS. De Federal Reserve en de Europese Centrale Bank geven notulen vrij van hun meest recente beleidsvergaderingen.
Stijgers en dalers
Koploper in de AEX was DSM, dat op weekbasis 5,1 procent steeg. Analisten van UBS wezen op de positieve geluiden die het speciaalchemiebedrijf liet horen tijdens een roadshow en voorspellen dat DSM zijn eigen outlook kan overtreffen dit jaar.
ArcelorMittal bungelde onderaan. Op weekbasis daalde het aandeel 10 procent, na een ex-dividend notering. Verder sloeg brancheorganisatie Eurofer alarm over de Europese staalsector, die kampt met grotere importvolumes, volatiele ertsprijzen en stijgende CO2-heffingen. Een dergelijke "perfecte storm" kan de sector in een diepe crisis brengen, meent de belangenbehartiger.
In de hoofdindex daalde ABN AMRO met 0,4 procent na het openen van de boeken. De bank maakte flink minder winst, maar dat was ook voorzien. "Geen geweldig resultaat", oordeelde KBC Securities dan ook. Analisten van Jefferies stelden dat beleggers vooral uitkijken naar de kapitaalverwachtingen. ABN AMRO wil tegen het einde van het jaar met nieuwe doelstellingen komen, na een beoordeling van de interne modellen.