Bron De Tijd
Biotech zal alle ziektes genezen
Candriam-fondsbeheerder Rudi Van den Eynde twijfelt er niet aan dat de biotechsector alle ziektes zal genezen, ook alzheimer. ‘Wij zullen dat in portefeuille hebben.’
Met zijn biotechfonds dat 571 miljoen dollar vermogen beheert, gooit de Belg Rudi Van den Eynde al jaren hoge ogen. Hij koppelt een voorliefde voor de VS - waarin hij voor zo’n 90 procent belegt - met een absoluut geloof in de wetenschap. ‘Er is geen enkele ziekte die we niet gaan oplossen. Dat geldt ook voor alzheimer.’
Opvallend, want de Belgische biotechmecenas Rudi Mariën zei onlangs in De Tijd dat hij niet wou investeren in alzheimeronderzoek vanwege de enorme faalkans. Vorige week ging het aandeel van Eli Lilly onderuit nadat het een nipte onvoldoende had gehaald met zijn middel tegen de voorlopig ongeneesbare hersenziekte.
De politieke risico’s voor wie belegt in Europa zullen in de tweede helft van 2017 verdwijnen, meent Geoffroy Coenen, hoofd van de Europese aandelenfondsen bij Candriam.
‘Er is een gebrek aan vertrouwen in de Europese politiek en het bancair systeem’, erkent hij. Dat verklaart volgens Coenen de mindere prestatie van de Europese beurzen tegenover de grote Amerikaanse indexen.
‘Maar volgens mij raakt het politieke probleem in de EU opgelost in de tweede helft van volgend jaar. Het ziet er sterk naar uit dat François Fillon de Franse president wordt en niet Marine Le Pen, wat zeer positief zou zijn voor de markten.’
Het Italiaanse referendum van dit weekend zit volgens Coenen al verrekend in de markten. ‘Een nee-stem is een bijna non-event, zelfs al veroorzaakt ze even volatiliteit. Als het ‘ja’ wordt, krijgen we een rally van Italiaanse en Europese aandelen.’
Hij vindt dit een goed moment om de beste Europese aandelen op te pikken. Daarbij focust Candriam op innovatieve bedrijven die een competitief voordeel kunnen vasthouden. In België denkt Coenen aan Umicore en Melexis.
‘Als er een middel komt dat alzheimer kan afremmen, zullen wij dat bedrijf in portefeuille hebben’, zegt Van den Eynde zelfverzekerd. Al maakt hij de kanttekening dat hij aandelen mogelijk iets te vroeg of te laat binnenhaalt. Hij weigert immers te traden volgens het momentum van de beurskoers. ‘Als we goede data zien, reageren we snel. Anders wachten we. Soms houdt het steek een aandeel op te pikken nadat het is verdubbeld in één dag tijd.’
Bij Candriam krijgt hij de hulp van twee medisch experts. Die speuren naar de geneesmiddelen met het grootste geneeskundige potentieel. ‘Daarvoor is expertise nodig die iemand die overdag een andere job uitoefent niet heeft’, vindt Van den Eynde, die zelf geneeskunde studeerde.
Daarna komt het marktpotentieel aan bod, waarvoor volgens hem opnieuw zeer specifiek inzicht nodig is. ‘In plaats van de klassieke koers-winstverhouding zetten we de beurskoers af tegen de potentiële omzet. Dat is helemaal anders voor elke ziekte. Denk aan het 8.000-tal zeldzame ziekten die een heel beperkt aantal mensen treffen.
Dit jaar is minder vruchtbaar voor biotechbeleggers. Het fonds ging er al bijna 24 procent op achteruit, maar het kan bogen op een geannualiseerd rendement van 28,6 procent over de jongste vijf jaar. ‘We kijken naar het rendement op drie jaar’, klinkt het.
Het Gentse Galapagos is vandaag ‘iets te hoog gewaardeerd’, maar leverde Van den Eynde in het verleden mooie winsten op. ‘Voor het middel tegen taaislijmziekte is de concurrentie zeer stevig. En over het sterproduct hebben we te weinig data om te reageren nu partner Gilead aan de laatste onderzoeksfase is begonnen met het sterproduct.’ Filgotinib, het middel van Galapagos tegen de ziekte van Crohn, zal volgens KBC Securities-analisten pas nieuws opleveren tegen eind 2018.
Soms houdt het steek een aandeel op te pikken nadat het is verdubbeld in één dag tijd.
Nu het nieuws rond het reumamiddel van Ablynx is stilgevallen laat het aandeel Van den Eynde koud. Partner AbbVie liet in oktober weten niet langer brood te zien in vobarilizumab. ‘Ablynx heeft veel middelen in de preklinische fase zitten, maar de kans dat daar een succesvol medicijn uit voortkomt is nog te klein. We handelen niet op basis van hoop.’