Beur schreef op 30 augustus 2016 20:12:
[...]
1) Het is in de eerste plaats een zaak van de onderneming om via persberichten in de media helder te communiceren over de ins and outs van een voorgenomen financieringsronde. Op info die de onderneming telefonisch verstrekt kan
niet afgegaan worden en al helemaal niet wanneer die op indirecte wijze via een andere belegger verkregen wordt.
2) Zoals ik en anderen hier al vermoedden, krijgen de institutionals "compensatie voor het risico dat zij lopen" in de vorm van het ter beschikking stellen van warrants. Waarvan aantal en specifieke voorwaarden (bijv. of zij de aandelen bepaalde periode vast moeten houden) nog onbekend zijn. Dit gegeven maakt de verstrekte info in het PB van 23 augustus 2016 onvolledig.
3) Volgens de aan Marianki verstrekte info is er sprake van een "gewone" claim-emissie met verhandelbare rechten.
4) In de eerste plaats: Pharming houdt 184 miljoen aandelen in portefeuille en verwacht dat dit aantal voldoende zal zijn. Bij een emissie waarbij voor elke 9 aandelen 4 claimrechten worden verstrekt welke door de verhandelbaarheid ook alle uitgeoefend gaan worden, worden 183 miljoen aandelen geëmitteerd.
5) Pharming verwacht dat de opbrengst uit de nieuw uit te geven aandelen 35-60 miljoen euro zal bedragen. Bij 183 miljoen nieuwe aandelen en een opbrengst van 35 miljoen euro betekent dit een uitgifteprijs van 0,191 cent per aandeel. Bij een opbrengst van 60 miljoen euro een uitgifteprijs van 0,328 cent per aandeel. Gezien de huidige koers van circa 0,225 en de discount van enige tientallen procenten die gegeven zal moeten worden, lijken deze opbrengsten op dit moment niet haalbaar.
6) Ergo: er zal, buiten de in portefeuille gehouden 184 miljoen aandelen, hoogstwaarschijnlijk gebruik moeten gaan worden van (een deel van) de 150 miljoen stuks die op stapel staan om uitgegeven te worden na toestemming daarvoor op de komende BAVA.
7) Pharming verwacht verder dat het maximaal aantal uit te geven aandelen 240 miljoen stuks zal bedragen. Met 240 miljoen nieuwe aandelen en een opbrengst van 35 miljoen euro correspondeert een uitgifteprijs van 0,146. Met 240 miljoen stuks en een opbrengst van 60 miljoen euro een uitgifteprijs van 0,25. De eerste optie lijkt haalbaar. Na afronding zijn er dan 652 miljoen aandelen van de potentiële 800 miljoen geplaatst.
8) Om de benodigde financiering af te ronden zal verder een nieuwe schuld aangegaan moeten worden die tussen de 38 en 55 miljoen euro ligt.