Met de overnames van SFR en de Amerikaanse kabelaars Suddenlink en Cablevisioan heeft Altice een grote gok gewaagd en hoog ingezet. Vooral met geleend geld. Nu de schulden hoog zijn opgelopen en de leencapaciteiten vooralsnog zijn uitgeput, is het even Rien ne va plus voor Altice. Of de mogelijke beursgang van Altice USA de haperende overnamemachine weer op gang kan brengen is de vraag. De mogelijke redenen voor de beursgang zijn naast het mogelijk maken van overnames het versterken van de balans en het uitkopen van de 30 % aandeelhouders van Altice USA.
Maar wat is de waarde van Altice USA? Altice, de huis bankieren en de media noemen 25 tot 30 miljard dollar. Hierbij is het bedrag dat betaald is voor de overgenomen kabelaars het uitgangspunt, rekening houdend met eventueel te behalen synergievoordelen. Maar heeft Altice niet veel te veel betaald? Voor Suddenlink is 8,4 miljard betaald voor een 70 % belang. Dat het bedrijf met een omzet van 2,3 miljard dollar waardeert op 9,1 miljard. Maakt bijna een prijs van 4 keer de omzet. Altice 5,2 en de overige aandeelhouders 1 x de omzet. Voor Cablevison betaalde Altice 17,7 miljard voor 6,5 miljard omzet (2,7 x) Voor minder dan 1 miljard kregen de overige aandeelhouders 30 %. Dus 3,7 x omzet voor Altice en 0,5 x voor de overige aandeelhouders. Vreemd.
Een waardering van 1 keer de omzet is vrij normaal in de sector. Zo noteert dochter SFR 1 x de omzet. Net als Telefonica en America Movil. KPN noteert 1,4 en Sky wordt voor 1,8 maal de omzet overgenomen. Wat ook Altice neerlegde voor SFR.
De marktwaarde van Suddenlink en CVC was voor de overname samen 9 miljard. Met 900 miljoen synergievoordeel x 10 zou de combinatie 18 miljard waard kunnen zijn. Daarmee kun je stellen dat 7 tot 16 miljard teveel is betaald. Het handelen van Altice is te vergelijken met een bod van 6 Euro op KPN door America Movil. Waarbij KPN van de beurs wordt gehaald. Samengevoegd wordt met Telekom Austria en vervolgens weer naar de beurs wordt gebracht.