Wat zal de ECB gaan doen?

Door Martine Hafkamp op 4 september 2023 08:30 | Views: 10.778

Wat zal de ECB gaan doen?
Beeld: © iStock

Over twee weken beslist de Europese Centrale Bank of ze de rente verder zal (moeten) verhogen. Net als bij de Amerikaanse Fed hangt dit af van nieuwe data die worden gepubliceerd. Uit de meest recente notulen bleek dat de ECB zich aan de werkelijke cijfers wil houden en niet de verwachtingen ten aanzien van toekomstige ontwikkelingen wil laten meewegen.

Natuurlijk is de Europese inflatie over augustus een belangrijke input zijn voor het rentebesluit. Op voorhand werd er door economen een stijging van 0,4% maand op maand verwacht, waar er vorige maand nog een daling van 0,1% was. De kerninflatie jaar op jaar werd voor augustus vooraf ingeschat op 5,3%. Vorige maand was dit nog 5,5%. De werkelijke cijfers vielen niet mee. De inflatie maand op maand gemeten steeg met 0,6%. Op jaarbasis kwam de kern-CPI uit op de verwachte 5,3%.

De uitkomst van de inflatie in de eurozone was geen grote verrassing meer omdat de inflatie van de twee grootste economieën, de Duitse en de Franse, al eerder was gepubliceerd. De Duitse inflaltie kwam uit op 6,1%: een tiende procent lager dan vorige maand, maar wel hoger dan verwacht. De Fransen zagen de consumentenprijzen met 4,8% stijgen, wat maand op maand een procent meer is ten opzichte van juli. Op jaarbasis was er wel sprake van een daling van de prijzen. In augustus 2022 bedroeg de inflatie in Frankrijk namelijk nog 5,9%. 

Ons eigen CBS (Centraal Bureau voor de Statistiek) maakte bekend dat de inflatie, volgens de Nederlandse definitie, in Nederland snel blijft afnemen. In augustus steeg het prijspeil met slechts 3% op jaarbasis, na een inflatie van 4,6% in juli, 5,7% in juni en 6,1% in mei. Het grote verschil met de rest van de eurozone komt doordat Nederland vorig jaar veel hogere energieprijzen kende; deze zijn sindsdien sneller gedaald. Daarmee is Nederland een vreemde eend in de bijt.

Wel of geen renteverhoging

Zoals gebruikelijk zijn binnen het ECB-bestuur de meningen verdeeld over het wel of niet verhogen van de rente. De officiële lijn is echter dat de beslissing af zal hangen van een drietal zaken. De eerste twee hebben te maken met de inflatie. De ECB laat zich leiden door de vooruitzichten voor de inflatie en door de onderliggende dynamiek ervan. Het derde item is de ontwikkeling van de Europese economie ten gevolge van de eerdere renteverhogingen. 

De gevolgen van het monetaire beleid zijn duidelijk merkbaar. De inkoopmanagersindices over augustus van de industrie en de diensten staan op het laagste punt in drie jaar. Ook blijkt dat de kredietverlening blijft dalen. Daarmee nemen ook de investeringen af. Op basis hiervan zou je kunnen concluderen dat de ECB genoeg gedaan heeft en verdere renteverhogingen niet nodig zijn. Maar met de inflatiecijfers zouden de ECB-beleidsbepalers toch weer kunnen gaan twijfelen. De inflatie blijft immers (te) hoog en is zelfs maand op maand sterker toegenomen dan verwacht.

Misschien moeten centrale bankiers op een gegeven moment rekening gaan houden met een hoger inflatietarget. Die 2% zou wel eens te krap kunnen blijken. Het is een afweging van twee kwaden. Dat maakt het geen eenvoudige opgave voor de ECB.

Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.

Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.

Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.

Reacties

3 Posts
arconati
1
Is het rentewapen geen remedie van het industrieel tijdperk? De Kenniseconomie heeft geen schulden, tenzij misschien PE en hedgefunds. Haalt men hierdoor niet wat ons rest van maakindustrie onderuit?
boothram
0
geldontwaarding is nu eenmaal een fenomeen... bestaande activa verliezen in waarde, tenzij ze een natuurlijke groei creëren of niet uit eigendom ontstaan, maar bijvoorbeeld bevolkingsgroei of nieuwe 'noden'. 'noden' zijn soms vervanging van teloorgegane activa. Zowel bedrijven als overheid kunnen dergelijke waarde creeren. Inflatie is het gevolg van niet kunnen voldoen aan bepaalde noden...vaak oorlog aan de basis, en verhogen of verlagen van intrestvoeten is dan onzin van de economen. Renttewapen: ja , met los kruid schieten. Men moet ervoor zorgen dat men de groeibalans houd, en dat komt mijns inziens NIET van de bestaande activa...tenzij ze resulteren in een marktposie en een voldoen om te voldoen aan de nieuwe noden: mijn oplossing: vers geld creeren, en de inflatie? Wat inflatie?hoe inflatie? ... en dan???
GrandmasterC
0
Eerst vond de ECB het zonodig om inflatie te hebben en deden daar veel voor. Nu hebben we inflatie, is het weer niet goed en is de ECB bezig onze economie om zeep te helpen door de rente steeds te verhogen. Gevolg: hogere hypotheekrente dus minder huisverkopen en minder huizen gebouwd.
Hogere rente op krediet, hierdoor komen veel bedrijven en particulieren in problemen en zullen nieuwe uitgaven proberen uit te stellen. De overheid moet ook meer rente betalen over de staatsschuld en het begrotingstekort stijgt.
3 Posts
Aantal posts per pagina:  20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Koersen meer

AEX 856,12 +2,02 +0,24% 11:53
AMX 901,95 -2,87 -0,32% 11:53
ASCX 1.206,29 -4,11 -0,34% 11:38
BEL 20 3.680,04 -18,78 -0,51% 11:53
Germany40^ 17.725,30 -9,77 -0,06% 11:52
US30^ 39.006,40 -24,38 -0,06% 11:53
US500^ 5.130,43 +1,27 +0,02% 11:52
Nasd100^ 18.286,45 +9,06 +0,05% 11:52
Japan225^ 40.164,53 -23,10 -0,06% 11:53
WTI 79,82 +0,06 +0,08% 11:52
Brent 83,45 +0,13 +0,16% 11:52
EUR/USD 1,0854 +0,0014 +0,13% 11:53
BTC/USD 64.972,83 +2.535,75 +4,06% 11:53
Gold spot 2.083,78 +1,01 +0,05% 11:53
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer
HOGE RENDEMENTEN OP DE IEX-MODELPORTEFEUILLES > WORD NU ABONNEE EN PROFITEER VAN MAAR LIEFST 67% KORTING!

Stijgers & Dalers

Stijgers Laatst +/- % tijd
ASMI 584,100 +14,700 +2,58% 11:36
BESI 172,350 +4,050 +2,41% 11:36
ING 13,008 +0,274 +2,15% 11:37
Dalers Laatst +/- % tijd
PROSUS 26,720 -0,470 -1,73% 11:37
RANDSTAD NV 50,460 -0,720 -1,41% 11:35
DSM FIRMENICH AG 98,960 -1,120 -1,12% 11:37

EU stocks, real time, by Cboe Europe Ltd.; Other, Euronext & US stocks by NYSE & Cboe BZX Exchange, 15 min. delayed
#/^ Index indications calculated real time, zie disclaimer, streaming powered by: Infront