Beeld: iStock
De grondstoffensector leverde een deel van de sterke winsten van de afgelopen twee maanden in, nadat het algemene sentiment werd gedrukt door onzekere economische vooruitzichten.
In de VS moet de Federal Reserve afgelopen week een koorddans moet maken tussen verzachtende economische cijfers, het banenrapport van april en de aanhoudende inflatie. Dit zijn ontwikkelingen die voorlopig het vooruitzicht ondersteunen dat de Amerikaanse rente langer ‘hoog’ zal blijven als gevolg van de hardnekkige inflatie, waardoor de timing van de eerste renteverlaging zeer onzeker wordt. Mogelijk wacht de Federal Reserve tot november, na de presidentsverkiezingen.
Terugslag in energiesector en edelmetalen
De energiesector kreeg, met uitzondering van de aardgassector, te maken met een brede terugslag. Edelmetalen werden voor een tweede week lager verhandeld, ondanks enige opkomende steun van de door de yen geleide dollarzwakte, lagere obligatierentes en het zwakker dan verwachte Amerikaanse banenrapport van vrijdag.
Industriële metalen moesten een deel van hun recente sterke winsten prijsgeven, omdat de door het momentum geleide rally tekenen van een pauze vertoonde. Data wezen op enige kortetermijnzwakte in de Chinese vraag naar belangrijke grondstoffen, niet in de laatste plaats koper.
Er bestaat weinig twijfel over dat de vraagvooruitzichten voor metalen sterk blijven en in de toekomst waarschijnlijk tot hogere prijzen zullen leiden. Maar sommige kortetermijnindicatoren wijzen erop dat de relatief zwakke vraag het risico van winstnemingen en consolidatie vergroot.
Positieve vooruitzichten voor koper
Over het geheel genomen handhaven we de positieve langetermijnvooruitzichten voor koper, in afwachting van een robuuste vraag van onder meer elektrische voertuigen, netwerkinfrastructuur en AI-datacenters. Deze vraag vereist hogere prijzen om de productie te stimuleren van mijnbouwbedrijven die in sommige gevallen te maken hebben met een periode van twaalf jaar van onzekerheid tussen de ontdekking en de productie van het eerste metaal.
De olieprijzen stevenden af op de sterkste wekelijkse daling in drie maanden. Dit is deels het gevolg van de onzekerheid in de vraag, omdat de rente naar verwachting langer hoger zal blijven, maar ook omdat de aanbodrisico's kleiner worden door afnemende spanningen in het Midden-Oosten.
De correctie kreeg woensdag wat extra momentum nadat de Amerikaanse Energy Information Administration een stijging van de Amerikaanse ruwe olievoorraden naar het hoogste punt sinds juni rapporteerde. Hoewel de stijging in lijn was met seizoenstrends, was het opnieuw een teleurstellende daling van de vraag naar benzine die de aandacht trok. De totale vraag naar de drie belangrijkste brandstoffen is in vijf weken gedaald naar het niveau dat voor het laatst werd waargenomen in 2020, toen de aan Covid-19 gerelateerde shutdowns de vraag in de VS en de wereld tijdelijk deden instorten.
Goud opnieuw lager
Goud handelde voor een tweede week lager. Twee recente mislukte pogingen om voet aan de grond te krijgen boven de $2.400 hielpen de huidige correctie aan te jagen. Maar zoals uit gegevens uit het laatste Commitment of Traders-rapport blijkt, heeft de correctie van bijna 3% in de week tot 28 april geleid tot een kleine hoeveelheid netto aankopen, niet verkopen.
Vanuit technisch oogpunt is het belangrijkste steungebied dat we in de gaten moeten houden het gebied van $2.255-$2.260. Als de goudprijs boven dit niveau blijft, zal een signaal naar de markt uitgaan dat de daling niets anders is dan een zwakke correctie binnen een sterke opwaartse trend.
Ole Hansen werkt sinds 2008 bij Saxo Bank en is sinds 2010 Hoofd Grondstoffenstrategie. Hij analyseert de wereldwijde grondstoffenmarkten op basis van fundamentals, marktsentiment en technische ontwikkelingen. Hansen is de auteur van de wekelijkse Commodity Update, waarin de bewegingen in grondstoffen worden uiteengezet, en biedt klanten ook handelsvisies op grondstoffen onder het merk #SaxoStrats. Hij levert regelmatig bijdragen aan diverse media.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!