Met de overgang van april naar mei draaide het sentiment op de beurzen weer. De Fed bleek bij monde van gouverneur Powell minder havikachtig dan verwacht.
Op de eerste vrijdag van de maand bleek ook de arbeidsmarkt wat stoom af te blazen. Het optimisme over een aanstaande renteverlaging leefde weer op. Aan de andere kant lijkt de Amerikaanse economie niet te veel af te koelen zodat het scenario van een soft landing overeind blijft. De markten herstelden. De AEX ging door de grens van 900 punten.
Met dank aan de Magnificent Five
Natuurlijk, bovengenoemde economische cijfers spelen een rol in het opgeleefde positieve sentiment. Maar de gerapporteerde bedrijfsresultaten over het afgelopen kwartaal dragen ook hun steentje bij. Inmiddels heeft ruim 80 procent van de 500 bedrijven uit de S&P 500 de resultaten bekendgemaakt. Hiervan versloeg 77 procent de winstverwachting en 61 procent realiseerde een hoger dan verwachte omzet. De winstgroei bedraagt tot op heden 5 procent. Vooraf werd op 3,4 procent gerekend.
Deze winsttoename wordt voornamelijk veroorzaakt door de grote technologiefondsen. Tesla wordt eigenlijk niet langer gerekend tot de Magnificent Seven. Van de overige zes opende inmiddels een vijftal de boeken. Alleen Nvidia moet nog komen. Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet en Meta stelden echter niet teleur, verre van zelfs. Alle vijf versloegen ze ruimschoots zowel de omzet- als winstverwachting. De winst was gemiddeld 11,4 procent hoger en de omzet bleek gemiddeld een procent beter.
Indrukwekkender was de gezamenlijke omzetgroei van de vijf. Die kwam op totaal 412,9 miljard dollar uit. Ook de winstgevendheid van deze grote technologiefondsen blijft tot de verbeelding spreken. Zo zijn de Magnificent Seven ten opzichte van vorig jaar samen goed voor een winstgroei van 48 procent. Aangezien Nvidia de boeken nog niet heeft geopend, gaat men daar uit van de verwachtingen van analisten.
Hoe het ook zij, het zijn cijfers die eens te meer duidelijk maken hoe de verhoudingen binnen de S&P 500 liggen. Tegen de groei van de zeven steekt de winstdaling van 2 procent van de overige 493 bedrijven best schril af.
Hardware slokt alles op
En dan moet Nvidia dus nog komen. Zal het bedrijf de opgeklopte verwachtingen weer verslaan? Het behoeft geen betoog dat de cijfers goed zullen zijn. Je hoeft geen raketgeleerde te zijn om dat te verwachten. Chipproducent TSMC gaf al aan dat daar de grootste groei uit de hoek van de AI-chips komt. En wat te denken van de geplande investeringen in kunstmatige intelligentie van Microsoft, Amazon, Alphabet en Meta voor de rest van dit jaar? Dat gaat in totaal om 200 miljard dollar.
Big Tech lijkt een behoorlijk deel van de aanzienlijke kasposities in te zetten op AI. Ooit deed tech-goeroe Marc Andreessen de uitspraak ‘software is eating the world’. Dat is niet langer het geval. De dollars worden nu geïnvesteerd in AI-servers aangedreven door AI-chips. Het lijkt er inmiddels meer op dat ‘hardware is having software for lunch’. De AI-revolutie is geen hype. Chipproducenten als Nvidia varen er wel bij.
De laatste hindernis
Big tech blijft leidend op de beurzen. De vooruitzichten voor deze sector lijken onverminderd goed. Beleggers hebben het begrepen. Kan er dan niets meer misgaan? Natuurlijk wel, want zonder risico geen rendement.
De grootste bedreiging blijft de inflatie. Een nieuwe prijsstijging zal het optimisme over een naderende renteverlaging weer snel doen verdwijnen. De Fed zal de rente niet snel verhogen, maar de rente kan wel langer dan verwacht op het huidige niveau blijven. De Amerikaanse economie mag dan minder rentegevoelig zijn geworden, maar langdurig hogere rentes gaan uiteindelijk wel bijten.
Zo ver is het (nog) niet. Vooralsnog verwacht de Fed in de meest recente CPI Nowcast in mei een kleine afname van de inflatie. Het zou beleggers goed uitkomen.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier.
Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan.
Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!