Beeld: iStock
De huidige rally in de grondstoffensector, die begon met de stevige stijging van de goudprijs in maart, blijft aan kracht winnen. De afgelopen week bereikte de Bloomberg Commodity Total Return-index een hoogste punt in 15 maanden. Daardoor werden de technische vooruitzichten versterkt. Metalen en de graansector waren drijvende krachten achter de solide stijging.
De index die de prestaties van 24 grote futures-contracten bijhoudt, vrijwel gelijk verdeeld tussen energie, metalen en landbouw, is dit jaar tot nu toe met 8,6% gestegen. Er zijn sterke en brede winsten voor metalen, waarbij zowel kostbare als recentelijk ook industriële metalen de belangrijkste motor waren.
Sterke winsten in de graansector, vooral de tarwesector, hebben ertoe geleid dat de sector zich begint te herstellen nadat in maart nog het diepste punt in drie jaar was bereikt. De graansector is deze maand de best presterende sector tot nu toe, ondersteund door droogte- en vorstschade aan de Russische tarweoogst, vertraagde maïsaanplanting in de VS en grote schade aan de sojabonenoogst in Zuid-Brazilië als gevolg van overstromingen.
Dit zijn ontwikkelingen die er allemaal toe hebben bijgedragen dat het sentiment is veranderd, waardoor hedgefondsen zijn gedwongen een gecombineerde recordshortpositie in tarwe, maïs en sojabonen te verkleinen in het snelste tempo sinds 2017.
Ruwe olie dicht bij bodem
Over het geheel genomen bevindt de markt voor ruwe olie zich in een krappe marge, dicht bij de bodem van wat naar onze verwachting de huidige marge zal zijn. Eind april was er een uitverkoop nadat de markt concludeerde dat het conflict in het Midden-Oosten waarschijnlijk een zeer beperkte of zelfs geen impact zou hebben op het aanbod.
De dalende raffinaderijmarges wezen ook op een lauwe vraag. Bovendien heeft de OPEC+ moeite gehad om de productie in lijn te brengen met hun doelstellingen, te midden van de aanhoudende overproductie van verschillende belangrijke producenten en de robuuste productie van leden zonder quotum.
Nu de prijs van ruwe Brent-olie onder de $90 is gedaald, een niveau waar Saoedi-Arabië en anderen stilletjes op mikken, zal de komende OPEC+-bijeenkomst waarschijnlijk resulteren in een voortzetting van de huidige productieverlagingen. De prijzen zijn nu gestabiliseerd na de grootste uitstroom van speculatieve longposities sinds maart 2023. Vanaf nu zien we dat de piekperiode in de zomer de prijzen in de komende maanden zal ondersteunen.
Record voor koper
De koperprijzen in New York stegen de afgelopen week naar een recordhoogte. De investeringskansen voor koper op de lange termijn blijven toenemen. De vraag stijgt vanwege de toenemende elektrificatie en de mijnbouwsector heeft moeite om de capaciteit te vergroten om aan die vraag te voldoen. Het opzetten van een nieuwe mijn is ongelooflijk duur en kan gemakkelijk meer dan tien jaar duren vanaf de ontdekking tot het eerste metaal.
Over het geheel genomen handhaven we bullish vooruitzichten voor koper. Elke zwakte op de korte termijn zal waarschijnlijk worden opgevangen door nieuwe vraag van handelaren en beleggers.
Geduld nodig voor goud
Goud blijft populair bij beleggers. Dat heeft geresulteerd in een tot nu toe zeer oppervlakkige correctie, nadat de prijzen vorige maand een recordhoogte hadden bereikt. In de toekomst is het de vraag of het huidige momentum sterk genoeg is om de goudprijs naar een nieuw record te dwingen.
Wij zijn van mening dat er enig geduld nodig is, niet in de laatste plaats omdat beleggers mogelijk meer tijd nodig hebben om zich aan te passen aan de huidige hoge prijsniveaus.
Ole Hansen werkt sinds 2008 bij Saxo Bank en is sinds 2010 Hoofd Grondstoffenstrategie. Hij analyseert de wereldwijde grondstoffenmarkten op basis van fundamentals, marktsentiment en technische ontwikkelingen. Hansen is de auteur van de wekelijkse Commodity Update, waarin de bewegingen in grondstoffen worden uiteengezet, en biedt klanten ook handelsvisies op grondstoffen onder het merk #SaxoStrats. Hij levert regelmatig bijdragen aan diverse media.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!