De laatste weken zijn er veel ontwikkelingen op de financiële markten, vaak gepaard met dalende aandelenbeurzen. Reden genoeg hier eens uitgebreider naar te kijken.
In deze column leg ik uit waarom beurzen de afgelopen weken zo beweeglijk waren en hoe u als belegger hiermee kunt omgaan.
Omikron
Eind november werd de wereld onaangenaam verrast door een nieuwe Covid-19-variant genaamd omikron. Hoewel er nog niet veel bekend is over deze nieuwe variant, had de WHO voldoende aanknopingspunten om deze te betitelen als 'a variant of concern'.
De kans is bijvoorbeeld aanwezig dat omikron besmettelijker is dan de dominante deltavariant. Meerdere landen, waaronder de VS en Duitsland, hebben (mede) daarom aangekondigd om striktere coronamaatregelen te hanteren. Deze onzekerheid werd negatief ontvangen op de aandelenbeurzen.
Beleggers lopen op de zaken vooruit. Het is dan ook logisch dat de introductie van een nieuwe Covid-19-variant direct resulteert in lagere beurskoersen. Feit is dat er nog relatief weinig bekend is over omikron. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat de ziekteverschijnselen van deze variant relatief mild zijn. Mocht later blijken dat de beursreactie overdreven is, dan biedt dit ruimte voor toekomstig koersherstel.
Fed hint op snellere tapering
De Amerikaanse centrale bank, de Fed, koopt maandelijks 120 miljard dollar aan obligaties op om de Amerikaanse economie te ondersteunen. Recente uitlatingen van voorzitter Jerome Powell duiden op een versneld tempo waarin de obligatie-aankopen worden afgebouwd. Financiële markten vertalen dit naar een verhoogde kans op (m)eerdere beleidsrenteverhogingen in 2022. Daarom resulteerde deze uitspraken in nervositeit op de financiële markten.
Een andere manier om hiernaar te kijken is dat de centrale bank niet halsstarrig vasthoudt aan eerdere standpunten. Een centrale bank die te laat is met haar beleidsmaatregelen, kan later genoodzaakt zijn om agressiever bij te sturen. Dit heeft in het verleden geresulteerd in economische recessies. Blijkbaar past een versneld afbouwprogramma beter in het streven van de Fed naar een lage stabiele inflatie in combinatie met volledige werkgelegenheid.
Inflatie en werkgelegenheid
De inflatiemaatstaf van de Amerikaanse centrale bank steeg in oktober van 4,4% naar 5,0%. Hoewel de Amerikaanse centrale bank nog steeds verwacht dat de hogere inflatie tijdelijk zal zijn, houdt zij er inmiddels wel rekening mee dat de inflatie langer hoog zal blijven dan eerder werd verwacht. Financiële markten voelen zich niet comfortabel bij oplopende inflatie, omdat hoge langdurige inflatie schadelijk kan zijn voor de economische groei.
Dat gezegd hebbende, is het goed om te beseffen dat de verhoogde inflatie mede het gevolg van een sterk aantrekkende wereldeconomie. Inflatie is daarnaast niet het enige waar de centrale bank op stuurt.
Naast een stabiel en laag inflatieniveau, streeft de Fed ook maximale werkgelegenheid na. In november daalde de werkloosheid met 0,4 procentpunt naar 4,2% en steeg de arbeidsparticipatiegraad naar 61,8%. Ook stijgt het gemiddelde uurloon van de Amerikanen waardoor – ondanks de stijgende inflatie – de reële koopkracht behouden blijft.
Overgaan tot actie?
Veel beleggers vergeten soms – ondanks hun beleggingservaring – dat risico’s onderdeel zijn van beleggen. Er is altijd wel iets waar beleggers zich zorgen om kunnen maken. Verhoogde beweeglijkheid verlegt de blik van de lange naar de korte termijn, waardoor aandelen worden verkocht op een vaak ongunstig moment.
Plaats daarom vóór u besluit om tot actie over te gaan eerst de situatie in een objectief perspectief en behoud uw blik op de lange termijn.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.
Meld u aan voor de Belegger.nl dagelijkse nieuwsbrief
en blijf op de hoogte van de laatste ontwikkelingen op de beurs!