Althans, dit roept Standard and Poor’s. Zij zeggen dat het einde in zicht is voor de afschrijvingen bij financiële instellingen.
Hmm, ze zitten er wel dichter bij dan ik, maar hebben het begin van de afschrijvingen net zo min als ik zien aankomen; selectieve blindheid wellicht?
Door de Wall Street Journal geënquêteerde economen zien, anders dan 5 weken terug, nu en masse een USA in recessie, en wel een langdurige.
Hmm, hindsight is always 20/20; komen ze daar nu pas achter?
Bush en zijn officiële kornuiten zien een moeilijke tijd voor ons, maar geen recessie. Oh Amerikanen, zeggen zij, schouders eronder en ga ervoor!
Hmm, gelukkig zijn we na November dit jaar van die clowns af. Het valt echter te verwachten dat er weer clowns voor terugkomen, dus daar schieten we niet veel mee op.
En, behalve het talent van ziener, zijn er ook nog Amerikanen met een plan; geduldige spreadsheets
Redden de DOW!
We hebben wat plannen voorbij zien komen de laatste tijd; dit is de volgende:
Chairman Frank, een congreslid, voorzitten van de house Financial services commitee, heeft een voorstel gelanceerd waarbij de FHA (zeg maar de Amerikaanse Gemeentegarantie instelling) geautoriseerd wordt om “op scherp gezette” hypotheken van een garantie te voorzien zodat mensen niet uit hun huizen hoeven te worden gezet (dit nadat de hypotheek hoogte is gereset naar een bedrag dat de bewoner “kan” betalen).
Hmm, een fijn idee, maar dit lijkt verdacht veel op een door de belasting betaler te dragen “bail-out”. Frank is uiteraard democraat.
Uiteraard loopt het laatste plan van Bob nog; de stimulans lijkt echter een beetje uitgewerkt.
En aanstaande dinsdag het belangrijkste plan, de rente verlaging…..
Al deze zienswijzen en plannen, gelanceerd in de afgelopen 4 dagen, hebben het navolgende effect gehad:
AEX -0,54 punt
DJIA +252,05 punt
S&P + 22,11 punt
Uiteraard enig impact van de lagere dollar, waardoor het verschil minder groot is, maar al met al kun je zien dat ze in de USA meer waarde aan de zienswijzen en plannen hechten dan wij. Wil je helemaal eerlijk vergelijken, dan zou je nog moeten meenemen dat de AEX morgen wat hoger zal openen, rond 436.
Als we naar de Triple-I (gecorrigeerd voor de dollar) kijken op 7.3.08 en 13.3.08 zien we het volgende:
7-3 19,77
13-3 19,82
Kortom, alle plannen ten spijt, lijkt er nog niet veel veranderd; wat de US indexen minder hebben “verloren” dan wij na het plan van Bernanke, is bijna geheel aan de dollar te wijten.
Dit betekent, <hehe, eindigt dat betoog eindelijk>, dat we niet veel verder zijn dan vorige week vrijdag. Je zou hooguit kunnen stellen dat we, op slotstand basis althans, aan het consolideren zijn. Een objectieve risico analyse stelt dat we in elk geval niet, zoals een maand terug, ongebreideld zijn gaan feestvieren na een plan. De recessie wordt onderkend, men gaat er iets aan doen, de Fed is bereid ver te gaan, en het lijkt erop dat de overheid de huizenbezitters wellicht serieus een handje toesteekt.
Hoe slecht dat laatste ook is voor de belasting betaler, en welk een anathema ook voor laissez-faire kapitalisme, dit is een serieuze mogelijkheid om verder verval te voorkomen. Wat dat betreft lijkt het op de Savings & Loan bailout een aantal decennia terug.
Wat betekent dit voor de AEX? Donderdag zagen we een forse daling, ingegeven door o.a. problemen bij Carlyle en de daling in NY woensdag. Ook de dollarkoers en de olieprijs speelden een rol.
Na de 7 punten lagere opening werd in een nauwe range gehandeld (4 punten op 430 heen), tot rond 16.00 S&P naar buiten kwam en wij NY omhoog volgden om uiteindelijk 1.2% in de min te sluiten. De macro’s, hoewel slechter dan verwacht, met name bij de retail sales, hadden maar weinig impact dit keer.
NY boog een initieel verlies van 1.7% om in een kleine winst voor de DOW en een 0.5% plus voor de S&P. A pari liggen wij rond 436, maar de S&P fut is nabeurs nog wat gedaald.
Voor vrijdag liggen de kaarten niet fantastisch, maar kunnen wij met een 9 spelen tegen een 7 bij de bank; geen ideale situatie, maar ook niet vreselijk. Belangrijke macro’s en de expiratie gaan een rol spelen en als de dollar verder wegzakt is de volgende kaart voor ons een 7 en voor de bank een 4…..
Uitgaande van 436 bij de opening, herhaal ik mijn verwachting van gisteren dat we onderliggend 439 kunnen gaan proberen; er ligt nu genoeg basis rond 430 om die vooralsnog als trampoline bodem te beschouwen. Bovendien hebben we eerst wat Europa macro’s, die waarschijnlijk goed zullen vallen.
De macro’s zullen vervolgens bepalen of we daarna naar een expi op 437,5 a 440 gaan werken, of dat we vorige week gaan herhalen tussen 432 en 435. Wel wrang dat je dan een week voor niets wegtikt :-P.
De volgende macro’s staan op het programma:
Let wel, de sec Duitse en NL macro’s sla ik even over; die zijn te provinciaal :-P
11.00 Consumenten prijs Index EU, februari verwacht wordt een groei van 0.3%
13.30 Consumenten prijs Index VS, februari, verwacht wordt een groei van 0.3%
15.00 Consumenten vertrouwen, VS, maart, verwacht wordt een minieme daling naar 69.5
Beide VS macro’s vielen vorige keer tegen; de CPI viel 0.1% hoger uit en dat kan dit keer ook zomaar gebeuren. Het vertrouwen werd vorige maand ingeschat op 77 en kwam uit op 69,6; een dikke tegenvaller toen.
Voor de expi kunnen we nu een uur langer naar NY kijken; misschien wordt er dan eens wat minder gemanipuleerd. Voor nu ga ik uit van een expi tussen 435 en 437, maar dit is sterk afhankelijk van de 15.00 uur macro. Als die tegenvalt, kan er zomaar 4 a 5 punten worden ingeleverd.
NY zal morgen ongetwijfeld proberen door te gaan met een stijging, in elk geval een minieme. Close voor ons zie ik toch niet hoger dan 437.
Succes allemaal!