Innovriend(inn)en,
Het spijt mij, maar het ziet er niet goed uit. Inno heeft de kans laten liggen om op de vergadering meteen een emissie aan te kondigen. Hiermee wachten tot eind dit jaar maakt de situatie alleen maar meer onzeker. Deze omstandigheid zal, volgens mij, zeker geen kopers aantrekken. Zeker, het aanbod tot nu toe wordt nog redelijk opgenomen. Maar dit zal niet lang meer duren. Om te kopen heb je namelijk een goede reden nodig. En die is er niet. Ook de tweede helft van dit jaar zal slecht zijn. En waarschijnlijk ook nog, in ieder geval de eerste helft van, 2010. En met verliezen zoals H1 2009 zal er toch snel geld nodig zijn. De uitbreiding van de kredietfaciliteit kan alleen maar gepaard zijn gegaan tegen veel hogere rente. Het verkopen van deelnemingen zal gepaard gaan met flinke boekverliezen. Proventec staat nog steeds te hoog op de balans en is vrijwel zeker niet te verkopen en zal dus geheel worden afgeschreven. Ook de deelnemingen WNA en Hoogerman zijn natuurlijk veel te hoog aangeschaft, daar komt nog veel verlies uit voort. Ook is het maar de vraag of het intellectuele eigendom wel reëel geprijsd is. Welke waarde heeft iets waar je geen rendement uit haalt? Komt nog bij dat Mehra alle belang heeft bij een lagere koers. Dat vergroot straks het aantal aandelen waarop hij kan inschrijven en opties op krijgt. Maar eerst moet dit jaar alle ellende, fouten van het vorige bestuur, worden weggewerkt. Gelukkig heeft Teerlink flink op zijn lazer gehad met die aankoop van 5.9% in 2007. Dat geeft tenminste een goed gevoel.
Mijn verwachting is dan ook dat Inno over dit jaar een zeer groot verlies zal lijden. Mede door diverse afboekingen. Verder zal de beurskoers verder dalen. Ik verwacht, in de huidige situatie, naar E 1.50. Daarna komt een claimemissie. Tegen E 0.75. Mehra koopt tegen deze prijs onderhands zijn portie en krijgt op deze basis zijn opties. Je gaat straks zoiets zien als wat zich bij de banken heeft afgespeeld. Na de emissie heeft Mehra er namelijk alle belang bij dat de koers omhoog gaat. Dan wel zullen licenties verkocht worden, eventueel tegen wat vorig jaar “een niet reële prijs” werd genoemd. Alles zal dan op alles worden gezet om de winst op te schroeven. Als alles gaat zoals ik dus verwacht ben ik er weer bij.
De mensen die er nu nog in zitten kan ik niets anders dan sterkte wensen. En hopen dat ik het niet juist zie. Maar als u mijn eerdere stukjes in dit draadje leest moet ik voor hen vrezen dat ik het wel juist heb.
Met vriendelijke groet,
Robert D.