Blackstone verlaagt bod op NIBC
Het Amerikaanse Blackstone wil fors minder betalen voor NIBC. De Amerikaanse investeringsmaatschappij onderhandelt met de Haagse bank en diens grootaandeelhouders over een prijs van €7,53 per aandeel, inclusief het dividend, zo schrijft NIBC NIBC€6,97-8,29% maandag in een persbericht. Het eerdere bod bedroeg €9,85.
'In dit stadium is er geen zekerheid of overeenstemming zal worden bereikt tussen NIBC, de bieder, J.C. Flowers en Reggeborgh over een wijziging van de transactie', staat er in het communiqué. De Amerikanen hebben toegezegd € 46 mln te betalen als ze het bod niet gestand doen, bijvoorbeeld omdat ze geen toestemming krijgen van van de marktautoriteiten.
Op de beurs is het aandeel maandag bijna 10% lager van start gegaan op €6,85. Vrijdag sloot NIBC op €7,60 de week af.
75% in handen van twee grootaandeelhouders
De grootaandeelhouders van NIBC, J.C. Flowers en Reggeborgh, samen goed voor 75% van de aandelen, zouden in het nieuwe voorstel het recht hebben om het slotdividend van 0,53 euro per aandeel te innen. Toen in februari het €1,4 mrd grote overnameplan werd gepresenteerd was het de bedoeling dat J.C. Flowers €8,93 voor zijn stukken zou krijgen, en Reggeborgh €9,65. In het nieuwe bod zouden ze net als de andere aandeelhouders €7 krijgen, plus de €0,53 slotdividend over 2019.
Blackstone meldde eind april dat de deal onzeker was geworden. De Amerikaanse private-equityreus kwam geld tekort om het bod te financieren, zo zei ze. Het financieringsgat van zo'n €60 mln was ontstaan doordat de bank de dividendbetaling uitstelde op verzoek van de Europese Centrale Bank. Dit probleem werd opgelost, nadat NIBC medio mei meldde het dividend toch uit te zullen keren, al gaven J.C. Flowers en Reggeborgh aan voorlopig af te zien van het dividend. Daardoor kon Blackstone voor de deadline van 19 mei het zogeheten biedingsbericht indienen bij de Autoriteit Financiele Markten.
Toestemming DNB
Een tweede probleem is daarbij nog niet opgelost, namelijk toestemming van De Nederlandsche Bank. Daartoe had Blackstone samen met het management van NIBC een nieuw businessplan geschreven. Blackstone schreef eind april te twijfelen of dat plan vanwege de gevolgen van de coronacrisis wel haalbaar is. Dat zou een reden kunnen zijn voor de toezichthouder om geen groen licht te geven voor de overname. In eerdere biedingsdocumenten staat dat als het businessplan ergens negatief door beïnvloed wordt, koper Blackstone niet verplicht is eventuele veranderingen van het plan te accepteren. Ze kan dan uit de deal stappen.
De vraag is of de toezichthouder zich daar druk om zal maken, concludeert ING-analist Albert Ploegh. Volgens hem gebruikte Blackstone die geschetste onzekerheden om de grootaandeelhouders opnieuw aan de onderhandelingstafel te krijgen. Dat is het private equitybedrijf dus gelukt.
'We hebben al eerder gezegd dat de voortdurende stroom van persberichten volgens ons aantoont dat Blackrock nog steeds erg geïnteresseerd is in de overname van NIBC, zij het tegen een lagere prijs', schrijft Ploeg maandag in een notitie.
Het nieuwe bod ligt bijna een kwart onder het aanbod van februari. Vergeleken met de koersontwikkeling van de banken in Europa is dat een beperkte korting. Gemiddeld staan de Europese instellingen nu bijna 30% onder het niveau van medio februari. Eind april bedroeg de min overigens nog 46%.
Bron: fd.nl